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公 房地产
司 2021 年08 月24 日
报 保利地产(600048.SH)
告
业绩平稳增长，融资优势延续
推荐（维持） 事项：
公司公布2021 年半年报，实现营收 899.1 亿元，同比增长 22% ，归母净利润
现价：11.92 元 103 亿元，同比增长 1.7% ，对应每股EPS 0.86 元，与此前业绩快报一致。
公 平安观点：
司 主要数据 业绩平稳增长，未结资源充足。公司2021 年上半年实现营收889.1 亿元，
行业 房地产 同比增长22% ，归母净利润103 亿元，同比增长 1.7%。利润增速低于营
半 公司网址 www.poly 收主要因：1 ）毛利率同比降3.2 个百分点至32.5% ；2 ）少数股东损益占
年 大股东/持股 保利南方集团有限公司/37.69% 比同比升5.9 个百分点至 29.9% ；3 ）投资收益同比减少2.6 亿元。上半
实际控制人 国务院国有资产监督管理委员 年竣工1415.5 万平米，同比增长16.7% ，完成全年目标35.4%。期末合
报 会
同负债4425.2 亿元，为近一年营收 1.7 倍，叠加2021 年0.4%计划竣工
点 总股本(百万股) 11,970 增速，预计全年业绩仍有望实现增长。
流通A 股(百万股) 11,970
评 流通 B/H 股(百万股) 销售量价齐升，深耕效果凸显。公司2021 年上半年实现销售金额2851.9
总市值（亿元） 1,427
亿元，同比增长27% ，销售面积1671.3 万平米，同比增长12% ，销售均
流通A 股市值(亿元) 1,427
每股净资产(元) 14.22 价 17064 元/平米，同比增长13.4%。其中38 个核心城市销售贡献77% ；
资产负债率(%) 78.0 珠三角、长三角销售均超700 亿元，合计占比53%，区域结构维持稳定。
行情走势图 重点城市中广州销售金额超260 亿元、佛山超200 亿元，南京、东莞、上
海超100 亿元，深耕效果凸显。期内新开工2781.3 万平米，同比微降3% ，
完成全年计划56.8%。
拿地兼顾资源获取与利润保障，动态调整土储结构。上半年公司新拓展项
目84 个，新增建面 1651 万平米，同比增长67.8%
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