中国的宏观经济平衡：新增长驱动力和维持金融稳定.docx

? ? ? ? ? 中国的宏观经济平衡 新增长驱动力和维持金融稳定 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 引言 在2017年3月初召开的全国人民代表大会上，中国政府制定了6.5%的年度增长目标，相比前一年6.7%的真实经济表现有所下调。大会郑重宣布，要尽可能实现更好的发展成果（见图1）。2017年第一季度，经济发展速度好于预期结果，国内生产总值（GDP）增速达到了6.9%。高频经济数据例如工业生产、贸易和固定生产投资等数据也证实，自2016年中期以来经济动能在持续增长。尽管如此，分析人士对2017年全年的经济前景仍然存在分歧。一些人认为经济将好于上年，而另一些人则预测全年经济增长将经历较大幅度的调整。 图1 中国GDP季度增长率：2007～2017年（同比增长率） 我们对当前经济形势持续上涨持谨慎乐观的态度，部分原因在于过去几个季度提高经济活力的关键驱动力可能是不可持续的。当然，这并不意味着中国经济将必然无法达到其增长目标。各级政府部门特别承诺，将维持经济增长以迎接2017年第三季度召开的第十九次全国人民代表大会。 无论是2016年12月召开的中央经济工作会议还是最近的全国人民代表大会，政策制定者都将经济政策的基调确定为“保稳定、促增长”。大会代表特别概述了2017年宏观经济政策的关键特征：（1）采用积极的财政政策和稳健/中性的货币政策；（2）增加