中国的有效投资（1949-2007）.docx

? ? ? ? ? 中国的有效投资（1949~2007） ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 宏观研究的可靠性依赖投资数据的准确测量。中国的投资以何种统计量为代理争议已久。本书引入了一个新的代理变量，它等于固定资本形成总额乘以转化率，较好地代表了投资对于生产有贡献的部分，克服了以往统计量的缺点。本书的一项重要工作是估计1953～1980年未知的转化率数据。与之前的一项类似研究相比，我们的模型预测能力更强，结果可靠性更好。与其他替代模型相比，本书选用的模型稳健性更好。最终结果表明，有效投资占投资的比例为50%～90%，且在1980年之后不断下降。这有助于我们理解近年来中国高投资率以及投资率持续升高的现象，也有助于增进我们对真实商业周期模型中投资延期形成生产力（Time-to-bulid）假定的理解。 第一节 引言 本书估算1953～2007年中国的有效投资。投资的测量直接影响到宏观经济研究的核心内容，如资本存量、生产函数和要素贡献率的估计，并进一步影响到经济学家对经济增长和结构转型的认识。[1]由于中国的资本集成没有合意的官方统计数据，研究人员提出了许多代理变量，如全社会固定资产投资、固定资本形成总额（张军、章元，2003；Wang Yao，2003）和新增固定资产（Newly increased fixed assets）（谢千里、罗斯基、郑玉