中国证券业的创新与发展.docx

? ? ? ? ? 中国证券业的创新与发展 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一 证券业IT的发展历程、现状与挑战 中国目前的证券体系肇始于改革开放。从1981年我国政府发行国库券，1984年北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响两只股票公开发行开始，各地逐步形成了区域性的证券交易市场。1990年底，在国务院授权、中国人民银行批准下，上海证券交易所和深圳证券交易所成立，1990年12月上海证券交易所正式开始营业，次年7月深圳证券交易所对外营业，后续逐步补充了中小板（2004年）、创业板（2009年）、全国股份转让系统（2013年）。为了支持中国证券这个庞大市场的稳定运行和蓬勃发展，证券业也建立起了一套完整的IT系统。2017年末股票市场概览见表7-1。 表7-1 2017年末股票市场概览 指标 沪市 深市 挂牌公司 两网及退市 总计 股票发行人（家） 1398 2098 12476 68 16040 股票品种（只） 1442 2136 12476 68 16122 股票面值（亿元） 35057.03 18471.65 7050.47 267.599 60846.75 股票市值（亿元） 332286.8 235917.3 37371.55 1112.46 606688.11 债券发行人（家） 2905 862 3767 债券品种（只） 6745 1546 8291 债券面值（亿元） 70121.57 15701.47 85823.04 债券现货市值（亿元） 67769.84 15266.11 83035.95 基金品种（只） 125 679 804 基金面值（亿元） 1031.48 1088.07 2119.55 基金市值（亿元） 3340.84 1275.97 4616.81 资产证券化产品品种（只） 2099 688 2787 资产证券化产品面值（亿元） 6712.11 2193.79 8905.9 资产证券化产品市值（亿元） 5738.02 1744.41 7482.43 资料来源：中国证券登记结算有限责任公司网站。 |Excel下载 表7-1 2017年末股票市场概览 （一）证券业IT的发展历程 中国证券市场与欧、美、日、韩、加、印等地的证券市场相比，起步相对较晚，中国证券市场有着很强的后发优势，历史包袱小，在信息时代到来时，在短时间内就完成了信息化的改造，在20世纪90年代初期就构建了一套完整的IT体系，并在随后的20余年不断适应监管要求和市场创新需求加以改进和完善。下面从交易模式、结算模式、数据存储和技术架构四个方面进行阐述。 1.交易模式的改变 从交易模式来讲，中国证券市场主要经历了证券无纸化改造、集中交易改造、网上交易改造三次重要的改造。 无纸化改造。20世纪80年代，我国和国外的证券市场一样，主要采用纸质证券的形式，通过电话委托等形式在场内实现人工报单，但整体体系不够健全，从业人员相对较少。随着计算机和通信的飞速发展，由于市场新、固有势力影响小，国内证券市场积极引入了计算机和通信网络等信息技术。20世纪90年代初沪深交易所在成立之时均采用了电子化报单的技术系统，并着手开始推进无纸化改造，随后在1993年底沪深两市完成了证券的无纸化改造，开始发行无纸化证券，最终实现了交易结算等核心业务的全面电子化，完成了证券市场的第一次飞跃，也完成了证券IT体系的一次重大变革。 集中交易改造。随着证券市场的深入发展，以及创新业务的日益增长，原本以营业部为单位的证券公司等市场机构面临交易分散、客户分散等多项挑战，为了进一步加强公司总部对分支机构的管理，实时掌握全局数据，增强风险识别与防控能力，从1997年起，证券公司陆续开始效仿银行业进行系统的集中化改造，打造公司统一的交易系统，各营业部共享渠道与数据。初期进展缓慢，之后随着证券大集中的发展趋势获得了广泛的认可，而证监会也对集中系统提出了要求，仅2003年就有超过40%的券商上线了集中系统，截至当年底已有57%的券商完成了集中化改造。[1]这次集中化的调整，使证券公司IT体系完成了初步的整合，形成了集中统一的交易系统、覆盖全国的网络体系和企业级数据仓库。 网上交易改造。20世纪末以来，互联网进入快速发展时期，其快捷、灵活、友好的特性受到了广泛认可，互联网得到了迅速的推广，对证券业传统的运营方式造成了强烈的冲击。2000年3月，证监会颁布了《网上证券委托暂行管理办法》，从监管层面认可了网络交易，从此证券公司开始了新一轮的建设，着手引入互联网技术，构建网上交易平台，截至2006年个人委托量已超过40%。同时，随着手机的普及，证券公司开始打造移动客户端，并迅速完成了推广。截至2016年通过网页、PC客户端的开户和交易委托量已经近90%。[2] 2.结算模