开放经济下的国际金融活动.pptxVIP

第二章 开放经济下的国际金融活动第一节 国际资金流动的基本原理;一、 国际资金流动的发生机制;离岸金融市场的特点： （1）交易货币一般不是市场所在国发行的 （2）在利率、业务惯例上具有自己的特点 （3）交易的双方一般都是市场所在地的非居民 离岸金融市场的产生主要是制度和政策推动的产物，它突破了国内金融市场的限制，使国际金融市场不再限制于少数发达国家，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。 从货币角度来定义，可以将之称为欧洲货币市场(European currency market)， 即，在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。 如：美元，在美国国境之外所进行的借贷 日元，在日本境外所进行的借贷 人民币？;图2-1 国内金融市场、国际金融市场和离岸市场的关系;二、 国际金融市场简介;——指在国际金融市场上，一国银行向另一国借款人提供资金融通的业务。 主要特点： 资金来源广泛。国际上众多的商业银行和银团都可作为借款人的资金来源。 有较强的选择性和灵活性。可借到各种自由兑换的外汇，无附加条件，资金的用途一般不受贷方限制，还本付息的方法较多。 成本相对高。贷款使用市场利率，多以浮动利率为主，与政府贷款或国际金融机构贷款相比，有利率高、期限短的特点。 风险大。利率、汇率的频繁变动增大了借款人的利率风险和汇率风险。;独家银行贷款;辛迪加贷款;国际证券市场;国际债券;外国债券;欧洲债券;是指由国际辛迪加承销，在发行公司所在国以外进行股票销售及交易的市场。 建立在各国开放本国股票市场的基础上 实际上是一国原有股票市场中发生跨国交易的部分。 如，香港，纽约股票市场。 美国存托凭证(American depositary receipt，简称ADR)：主要面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 例如：美国大通银行新加坡分行保管有新加坡S公司一定量的股权，则纽约大通银行会向公众宣布它保有S公司若干股权并安排S公司在美国的一家股票交易所上市交易。 大通银行必须承担起有关持有外国股票的各项管理工作，如收取股息红利、缴纳预扣税等。股息红利被转化成美元，再减掉税费、保管费及其他费用后付给美国投资者。;直接购买：如果没有股票托存业务或投资者认为在当地市场购买股票流动性更大，则投资正可以直接购买外国股票。 购买方式： 在当地的经纪人公司开立账户 或在与当地公司有业务联系的本国经纪人公司开立账户（投资者需预付双份佣金） 在两种情况下，投资者都必须对当地股票交易所、交割与清算、对外国交易者的限制、价格制定过程、佣金、税收及其他交易成本和申报要求有所了解。 国家基金(country fund)：是共同基金的一种形式，即投资者投资于境内或境外的共同基金，再由这些基金投资于某一国或者某几国的证券市场。 国际股权基准股票(world equity benchmark shares，简称WEBS)：是1996年出现的新型国际投资工具，它是一种指数型的投资基金，反映某个国家的股票指数情况。 ;2．国际货币市场 国际货币市场主要包括：银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。 银行短期信贷市场包括：银行对外国企业的信贷和银行同业拆放市场。 前者主要解决国际企业流动资金的需要，后者主要是平衡银行在一定时间内的资金余额。 短期证券市场：是进行短期信用票据交易的市场。如：国库券、银行定期存单、商业票据、银行承兑票据。 贴现市场：是指经营贴现业务的短期资金市场。 贴现是银行购买未到期票据的业务，是银行根据票面金并扣除子贴现日至票据到期日期间的利息而给予票据持有者资金融通的一种业务方式。;国际金融中心最新排名 ;三、 国际金融中心;根据业务特点，国际金融中心可以分为：国际资本的净输出地、国际金融服务中心、离岸金融中心三类。 国际资本的净输出地——是指以提供资本输出为主要功能的国际金融中心。 特点：经济实力雄厚，有能力净输出资本，如纽约、东京等。 国际金融服务中心——国内金融市场有一定的深度和广度，金融机构比较完善。 离岸金融中心——低税率、政策环境宽松、机构组织和配套服务较完善。 ;根据功能国际金融中心可分为：功能型(functional center)国际金融中心和名义型(paper center)金融中心。 功能型国际金融中心 ——能够提供具体金融中介服务，如存款、放款、汇兑、证券买卖等。 ——能够为当地创造或提供就业机会。 名义型国际金融中心（记账中心） ——只从事借贷投资等业务的转账或注册等事物手续，不提供具体实质性的金融服务。 如：巴拿马、开曼群岛、安圭拉等 ;四、国际资金流动情况;两者的区别;20世纪90年代以来，