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直升机行业报告：军民应用驱动成长加速 分析师：王华君、孟鹏飞、韦俊龙 直升机主要依靠旋翼产生动力，可以实现垂直起降、空中悬停、前后左右移动，具备优异的机动性能。直升机的独特优势使其在军民领域获得广泛应用，军事领域，直升机广泛用于对地攻击、机降登陆、武器运送、后勤支援、战场救护等;民用领域，直升机广泛应用于交通运输、应急救援、观光旅游、工业巡检等领域。 ▌国外:发达国家应用领先，美国占据半壁江山 民用领域:年均需求近千架，新兴国家公益类需求驱动增长 民用直升机主要应用于通用航空领域，具有机动灵活、快速高效等特点，作业项目覆盖农、林、牧、渔、工业、建筑、科研、交通、娱乐等多个领域，应用场景丰富。 通用航空发展总体与经济水平相关，北美和欧洲是通用航空的发达市场，也是全球直升机最核心的销售区域，直升机保有量占比分别达到35%和27%。 从具体国家来看，美国在册数量达到14065架(截至2017年8月)，位居全球第1，其次分别是俄罗斯、加拿大、澳大利亚和巴西。 从具体通航应用来看，以美国为例，个人娱乐、教学、空中监测以及商务飞行是主要的应用领域，总体呈现消费应用与工业应用发展并重的特点。与之对应，教学、个人娱乐等领域占比较大使得轻型直升机的需求更大，存量直升机中，轻型占比达到76%(包括单发和双发)，重型直升机占比仅为4%。 从未来需求和发展来看，当前全球直升机年需求量在1000架左右，需求主要受到经济形势、原油价格等因素影响。 根据霍尼韦尔报告，其预测2018年至2022年期间全球民用直升机交付量将达4000至4200架，拉丁美洲等新兴市场对直升机需求旺盛。从具体需求看来，应急医疗服务、搜救等公益类需求占比提升，传统石油和天然气等工业类需求占比降低。 从竞争格局来看，目前民用直升机行业市场集中度较高，空客直升机、莱昂纳多、贝尔以及西科斯基是全球最主要的直升机供应商，合计市场份额占比达到81%;其中空客直升机是全球最大的供应商，市场份额达到47%。 军用领域:美国数量遥遥领先，通用型直升机占比最大 根据《飞行国际》发布的《2018全球空中力量》报告，当前全球共有各型军用直升机20231架，各国直升机的拥有量基本与军事实力相对应。 美国是全球拥有直升机数量最多的国家，直升机数量达到5427架，占全球的比列达到27%。 从美军对直升机的具体使用情况来看，陆航部队是直升机的主要需求者，美国陆军航空兵拥有直升机3964架，占比为73%，其次是海军陆战队、海军以及空军，占比分别为13%、10%、3.8%。 从具体机型上看，通用型直升机占比最大，黑鹰系列直升机总数接近3000架，占比超过53%;其次是武装直升机，AH-64D“阿帕奇”武装直升机的总数量接近800架，占比为15%;第三是CH-47“支奴干”运输直升机的总数量为483架，占比为9%。 军用直升机企业主要有西科斯基(美国，现为洛克希德马丁的子公司)，波音(美国)，贝尔(美国)，空客直升机(法国)，俄罗斯直升机等。军用市场通常会限制国外企业的参与，市场壁垒较高，市场细分并且内部集中。 美国本土直升机企业较多，但在产品定位上也有差异，波音的优势产品在于武装直升机和双旋翼运输直升机;洛克希德马丁的优势产品在于通用型直升机和重型单旋翼运输直升机(超级种马王等)。 ▌我国:军用数量偏少，民用快速增长 军用:总体数量偏少，缺少重型运输直升机 当前我国拥有军用直升机884架，占全世界军用直升机的比例为4%，其中陆军有732架、海军82架、空军70架。相对于美军，我国军用直升机明显偏少，总数量不到其1/6; 机型结构方面，我国通用型直升机占比偏低，美国仅黑鹰系列通用型直升机占比就超过50%，表明美军直升机的使用任务更加丰富和多样化;此外，我国运输直升机重量也偏小，目前最大的直-8系列起飞重量为13吨，美国陆航部队的主力运输直升机是23吨的支奴干，运输能力方面还存在明显差距。 国产化方面，由于我国直升机发展基础薄弱，早期进口大量直升机，包括俄罗斯进口的米-8、米-17/171、卡-28以及少量美国的黑鹰直升机;进口直升机总数量达到302架，占比达到34.16%。 行业格局方面，在军用为主的背景下，我国直升机发展建设主要由航空工业主导，中直股份是国内直升机龙头，占据全部军用直升机市场份额。 民用领域:机队数量快速增长，消费应用发展偏弱 民用领域，截至2017年底，我国在册直升机数量达到932架。2013至2017年之间，直升机数量复合增速达到16.21%，呈现快速增长的状态。 民用直升机用户主要为通用航空公司，规模较大的包括中信海直、上海金汇通航、海直通航等。 从具体应用领域看，我国民用直升机用户主要为主要应用于偏工业和行业应用领域，消费领域的应用占比偏低。海上石油、执照培训、电力巡检、农林喷洒以及航空护林