文献综述和理论基础.pdfVIP

3.3.2 资本结构理论 在研究分析现代企业财务理论时有着举足轻重作用的理论是资本结构理论。我们将企业的资 金来源中股权资本与债务资本之间存在的比例分配称之为资本结构，对资本结构还可以进行更精 确的定义即为企业资金来源中优先股、普通股、长期债务以及短期债务这四项分别占有的比例。 由于资本结构牵涉了三方（即管理层、股东和利益债权人）之间的利益冲突，研究内容包含了企 业为谋求发展进行的筹资投资活动、经营过程中对资源进行配置以及搭建的资本结构是否合理， 所以研究资本结构有着巨大的现实意义。依据财务管理基础理论，之所以实行财务管理是为了借 助科学手段促进企业合理稳定经营发展，促进企业价值最大化的实现。同时，资本结构理论的重 要研究方向还包括债务资本与权益资本在资本结构中的比例关系和资本结构发生变化如何影响企 业经营发展方向的变化。 首先，是关于激励理论的研究。激励理论指的是研究存在于企业经理行为和资本结构两者之 间的关系。该理论经研究表明：收到资本结构影响的不仅包括企业经理层的工作水平、工作能 力，还包括了公司的利润收入和其市场未来可获得的价值。研究同时还表明，激励理论将债务看 成一种担保机制，在债务融资中起到了更强烈的作用。这一机制能够促进企业经理层自愿不断的 将工作量增加，且在决策的时候具有更完善的判断能力，这就可以使自身从能价值得到更好实