基于管理防御假说下经理人投资行为的博弈探讨（历史学毕业论文）.docVIP

基于管理防御假说下经理人投资行为的博弈探讨（历史学毕业论文） 文档信息 属性： F-017XFH，doc格式，正文3843字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 1 关键字：管理防御假说 经理人 投资行为 博弈 2 一、模型构建 2 二、模型分析 3 1.完全信息的博弈模型分析 3 三、结论 6 参考文献 7 论文原创声明（模板） 7 论文致谢（模板） 7 正文 基于管理防御假说下经理人投资行为的博弈探讨（历史学毕业论文） 搞要 摘要：摘要：基于企业控制机制，经理人为了获得最大效用、维护自身职位所做出的行为被认为是管理防御。如何引导经理人放弃管理防御是股东需要解决的现实性问题。鉴于此，本文将通过博弈的方法对管理防御假说下经理人的投资行为进行分析 关键字：管理防御假说 经理人 投资行为 博弈 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1003-9082（2016）09-0090-01 一般认为，投资行为的效率对企业可获得的经济效益和价值有着直接影响。但在经营过程中，经理人可能受管理防御的影响做出非效率投资，继而对股东和企业利益产生影响。可见，有必要对管理防御对经理人投资行为的影响进行探讨。 一、模型构建 这里主要是对完全信息博弈模型的参数进行构建。 1.用Fc表示长期投资可以带来的收益，用Fd表示短期投资可以带来的收益，FdFc。 2.经理人可以为企业创造多少收益决定了其报酬，用Wh表示经理人获得的高薪酬，用W1表示经理人获得的低薪酬。如果短期投资失败，经理人没有收益。在经理人能力类型相同的情况下，2个短期项目获得的收益远低于1个长期项目获得的收益，用2W1Wh表示。 3.低能力、高能力经理人短期投资成功概率用Qs、Ps表示，QsQ1。 4.如果经理人选择长期投资，用V表示股东发放的补贴，该数额会维持不变。 5.就经理人转换工作的成本来看，L表示低成本，H表示高成本。由于很难准确计算该成本的数额，暂且认为LH。相较高成本，基本可以忽略低成本的数额和影响。 二、模型分析 1.完全信息的博弈模型分析 从经理人角度分析，如果经理人能力和转换成本都较高，选择短期投资时，期望收益可以用2PsW1-（1-Ps）H来表示；当他选择长期投资时，期望收益可以用WhP1-（1-P1）H表示。如果经理人能力较低，选择短期投资时，收益期望可以用2QsW1-（1-Qs）H表示；选择长期投资时，收益期望可以用WhQ1-（1-Q1）H表示。在这种情况下，股东短期投资的收益可以用Fd表示，长期投资的收益可以用Fc表示。 根据上述期望收益可知，当经理人的能力较低时，由于QsQ1，短期投资是最合适的，同时这也是一种较好的均衡点，因此，基本上是不会偏离原来的投资决策的。当经理人的能力较高时，短期投资带来的期望收益可能没有长期投资高，这是因为他们选择两种投资的成绩概率没有太大差距。可见，对能力较高的经理人来说，长期投资是更为合适的。不过，也要考虑管理防御因素的影响，当防御收益较大时，这部分经理人也可能会选择短期投资。尤其是在经理人的工作转换成本较高的情况下，其主要目标不是为企业创造更多的经济效益，而是保证自身职业的稳定，以尽可能避免或减少高成本的跳槽。而如果经理人的跳槽成本较低，选择短期投资时，可以用2PsW1+（1-Ps）L表示期望收益；选择长期投资时，可以用WhP1+（1-P1）L来表示期望收益。由于跳槽的成本非常低，基本可以忽略L的影响，那么在P1和Ps的差距较小的情况下，这部分经理人肯定会优先考虑进行长期投资。不过，受管理防御因素的影响，他们也可能进行短期项目投资，选择更加轻松的工作，从而偏离最佳投资决策[1] 站在股东的立场考虑，为了获得更多的利益，股东是更加希望和支持经理人进行长期投资的。但从上述分析可知，经理人更愿意进行短期投资，那么，为了让经理人转变投资决策，股东必须采取积极措施来降低经理人的防御程度。 假设为了让经理人进行长期投资，股东给经理人一个V的补贴。如果经理人的能力和转换成本都较高，选择短期投资时，收益期望可以用2PsW1-（1-Ps）H表示；选择长期投资时，收益期望则用（Wh+V）P1+（1-P1）V-（1-P1）H表示。如果经理人的能力较低，选择短期投资时，收益期望可以用2QsW1-（1-Ps）H表示；选择长期投资时，收益期望则用（Wh+V）Q1+（1-Q1）V-（1-Q1）H表示。这样一来，股东的短期投资收益还是用Fx表示，而长期投资的收益用Fd-V表示。由于FdFc，就算给经理人发放一定补贴，长期投资给股东带来的收