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第三章 经济性评价方法经济性评价指标：时间型价值型效率型经济性评价方法：确定性评价方法（独立型、互斥型、混合型方案）不确定性评价方法经济性评价基本指标指标类型具体指标备注时间型指标投资收回期静态、动态固定资产投资借款偿还期静态价值型指标净现值、净年值动态费用现值、费用年值动态效率型指标投资利润率、投资利税率静态内部收益率、外部收益率动态净现值率动态效益费用比动态经济性评价基本方法确定性评价方法静态评价法投资回收期法、借款偿还期法动态评价法净现值法、费用现值法、内部收益率法不确定性评价方法风险评价法盈亏平衡分析法、敏感性分析法完全不确定性评价法概率分析法第一节 时间型经济评价指标投资回收期固定资产投资借款偿还期一、投资回收期投资回收期是指从项目投资之日算起，以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间，反映项目的财务清偿能力和风险大小。评价标准：T≤T标时，投资方案可行；反之，不可行。多个可行方案进行比较，投资回收期越短越好。包括静态/动态/增量投资回收期。（一）静态投资回收期静态投资回收期：未考虑资金时间价值计算公式为：式中：T——静态投资回收期； CI——现金流入量； CO——现金流出量； t —— 年份；例1 某项目的投资及收入、支出表 单位：万元年份0123456总投收入50006000800080007500年支出20002500300035003500净现金流量-6000-400030003500500045004000累计净现金流量-6000-10000-7000-35001500600010000计算静态投资回收期的实用公式为：解：练习：年0123456净现金流量-50-804060606060累计净现金流量-50-130-90-303090150T=4-1+30/60=3.5年特例：当每年的净现金收入固定不变时，投资回收期的计算公式为：例2：某工程项目期初一次性投资4000万元，当年投产，设备寿命10年，项目每年可获得收益2500万元，每年费用支出1300万元，标准静态投资回收期为5年，试评价该项目。解：计算静态投资回收期：静态投资回收期的缺点：第一，它没有反映资金的时间价值；第二，没有考虑投资回收以后的经济效果，对项目的考察不全面，容易导致短视决策。（二）动态投资回收期动态投资回收期：考虑资金时间价值计算公式为：式中：Tp——动态投资回收期； i0——折现率例3：用例1的数据，贴现率为10%，单位：万元年份0123456现金流入量50006000800080007500现金流出量6000400020002500300035003500净现金流量-6000-400030003500500045004000贴现系数10.90910.82640.75130.68300.62090.5645净现金流量现值-6000-363624792630341527942258累计净现金流量现值-6000-9636-7157-4527-111216823940计算动态投资回收期的实用公式为：（三）增量投资回收期指一个方案比另一个方案多追加的投资，用两个方案的年费用的节约额（或超额的年收益）来补偿所需的时间。计算公式为： 式中：投资额I2I1且年费用C2C1。判断准则：若?T?Tb，增量投资有效，投资大的方案较优；若?TTb，增量投资无效，投资小的方案较优。 例4：拟建一个机械加工车间，有三个方案可供选择，资料如下，假定工业部规定Tb=5年，问哪个方案最好。 方案1：I1=1000 C1=1400 方案2：I2=1200 C2=1300 方案3：I3=1500 C3=1250 环比原则解：方案2是最优方案。二、固定资产投资借款偿还期指项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益来偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间。计算公式为：第二节 价值型评价指标净现值净年值费用现值费用年值现金流入的现值和现金流出的现值和一、净现值与净年值(一）净现值（NPV，Net Present Value） 判断准则：若NPV≥0，项目可接受；若NPV 0，项目不可接受。例： 某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，如果基准收益率为8%，问此项设备投资是否值得？若基准收益率为10%，又应如何决策？解：NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4) +5000(P/F,8%,4) =-40000+11500?3.312+5000?0.7350=1763（元）由于NPV10,所以可以投资该设备。NPV2=-40000+(15000-3500)(P/A,10%,4)+500