第四章经济性评价方法.pptxVIP

第四章 经济性评价基本方法第一节 经济性评价基本方法 第二节 多方案经济评价方法 第三节 不确定性与风险分析评价方法按方案的决策类型分按计算方式不同分按是否考虑时间因素分按评价指标的性质分价值型评价比率型评价独立方案评价互斥方案评价混合方案评价效果型评价费用型评价动态评价静态评价经济性评价方法概述 二、价值型指标与评价方法 一、时间型指标与评价方法 三、比率型指标与评价方法四、技术经济评价指标的关系与选择第一节 经济性评价基本方法一、时间型指标与评价方法主要有：静态投资回收期、动态投资回收期 （一）静态投资回收期（Pay Back Period，T p） 1、概念 是指在不考虑资金时间价值因素条件下，以项目净现金流入回收项目全部投资所需要的时间。通常用“年”表示。 2、计算 根据投资及净现金流量的情况不同，投资回收期的计算可分两种形式。一、时间型指标与评价方法 典型情况 如果项目在期初一次性支付全部投资，当年产生收益，且年净现金流量相同，投资回收期的计算公式为：（4－1）式中, Tp—投资回收期； I—投资总额； B—年收入; C—年成本费用。 [例如] 一笔10000元的投资，当年收益，以后每年的净现金收入为5000元，则静态投资回收期: T＝10000/5000＝2年。一、时间型指标与评价方法 一般情况 如果投资在建设期分期投入，每年的净现金流量不相同，投资回收期TP应满足下式：（4－2）式中,（CI-CO）t—第t年的净现金流量。 实际工作中，一般列表先计算各年的净现金流量，然后用下式计算投资回收期。（4－3） 【例4-1】某技术方案的财务现金流量如表4-1所示，求方案的投资回收期。 表4－1某投资项目的财务现金流量表 单位：万元年份012345678910①现金流入销售收入固定资产残值回收 流动资金回收 500100015001500150015001500150050250②现金流出固定资产投资 流动资金投资 经营成本 销售税金 净现金流量 500-500600 -600100100-20010029925765058850312865755608657556086575560865755608657556086575860累计净现金流量 -500-1100-1300-1224-912-352208768132818882748一、时间型指标与评价方法 解： 根据公式（4－3）可以求得方案的投资回收期为： 3、判别准则 与国家或各部门、行业制定的标准投资回收期（Tb）（亦称基准投资回收期）进行比较，判别准则为： 若Tp≤Tb，项目可行，考虑接受； 若Tp＞Tb ，项目不可行，予以拒绝。 上例中，若标准投资回收期Tb为6年，则Tp ＜Tb，方案在6年内能够收回投资，可行，可以接受。 一、时间型指标与评价方法 4、方法的特点 优点：简单直观、反映项目风险、衡量资金的流动性。 缺点：（1）不能反映投资回收以后项目的情况，无法反映盈利水平，难免有片面性； （2）没有考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目优劣； （3）标准投资回收期的制定不易。 所以，投资回收期指标一般用于粗略或初步评价，还需要和其他指标结合起来使用。 一、时间型指标与评价方法 （二）动态投资回收期（Tp） 1、概念 动态投资回收期是在考虑资金时间价值即设定的基准收益率条件下，以项目的净现金流量回收项目全部投资所需时间，或是累计净现金流量折现值为零的年限。 2、计算典型投资 若方案为典型投资情况，动态投资回收期Tp应满足下式： （4－4）一、时间型指标与评价方法 一般情况 对于一般投资方案，由于各年净收益差距较大，用动态投资回收期法进行评价时，需用现金流量表，求出给定折现率下各年的折现净现金流量，并计算累计折现净现金流量，此时的动态投资回收期应满足下式：（4－5）式中：i0—基准折现率。实际应用中用下式计算一、时间型指标与评价方法 3、判别准则 采用动态投资回收期评价方案的经济效果时，需要与同类方案的历史数据或投资者意愿确定的基准动态投资回收期进行比较，判别准则为： 若Tp≤Tb，项目可行，考虑接受； 若Tp＞Tb ，项目不可行，予以拒绝。 【例4-2】 方案的现金流量表如表4－2，设基准折现率为12%，求方案的动态投资回收期，若项目寿命期为6年，试对方案作出评价。 表4－2某投资项目的财务现金流量表 单位：万元年份012345678910①现金流入销售收入固定资产残值回收 流动资金回收 500100015001500150015001500150050250②现金流出固定资产投资 流动资金投资 经营成本 销售税金 净现金流量 500-500600 -600100100-200100299257650588503128657556086575