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主动投资和被动投资的区别 在这篇文章中，我主要讲讲动态投资 (Active Investing, 也被翻译成为主动投资）和静态投资 (Passive Investing, 也 被译作被动投资）的区别和优劣。注：为避免产生混乱，在 下文中我将 Active Investor 一律称为动态投资者， 将 Passive Investor 一律称为静态投资者。这个世界上有各种各样的动 态投资者，因此很难用一句话来简短概括。我在上面列举了 一些常见的动态投资者乐衷的投资 （投机）活动： 1. 购买动 态投资基金 (Actively Managed Funds) ；2. 挑选个股，挑选 买卖股票的时间； 3. 追逐最流行的投资热点 （比如金砖四国， 一带一路等等） ；4. 基于最近几年的业绩去挑选基金经理； 5. 在选择投资时忽略风险； 6. 在进行投资时忽略长期的历 史数据和规律。大家可以将自己平时的投资（投机）习惯和 上面的列表对比一下，测测自己的动态指数。可以毫不夸张 的说，绝大部分人可能都可以被归类为动态投资者。如果进 一步更深刻的分析，可以从以上几个方面来对比动态投资和 静态投资的区别。 投资目标。 动态投资的目标是要战胜市场， 而静态投资则满足于收获市场（平均）回报。当然，动态投 资者能否真的战胜市场则是另一个问题，我会在另外一个章 节着重分析。 历史平均回报 （普通个人投资者）：从 （美国） 历史上来看，在个人投资者中，动态投资者的平均回报要远 远低于静态投资者。 Source: Dalbar 从上图中你可以看到， 在过去的 30 年间， （美国）动态投资者在股票和债券类资产 中的回报远远不及静态投资者。比如股票型动态投资者的年 回报率在 3.69% 左右，而同期静态投资者的回报率在每年 11% 左右。 3. 策略：在上面我已经提过， 动态投资者需要做出很 多决策， 比如选股， 选时，选基金经理等等， 因此相对而言， 动态投资者需要伤的脑筋要远远超过静态投资者。 4. 交易量： 由于动态投资者需要做出很多选择， 因此他 /她也需要做出更 多的交易。平均来讲， （美国）动态投资者每年的交易量大 概是静态投资者的交易量的 6 倍左右。不管这些决策是否合 理，有一点是肯定的：动态投资者需要付出的交易费用（给 券商的佣金）要远远高于静态投资者。 5. 宣传： 几乎绝大部 分的券商，银行，基金公司等都是动态投资策略的鼓吹者。 其主要原因是他们可以从中赚到更多的钱（佣金 /管理费 /分 成等等）。比如从上图中你可以看到，各大券商不断的向投 资者发出各种投资研究分析，经济学简报等等，让投资者形 成一种印象：即在阅读了这些材料之后投资者有看透未来市 场走向的能力，于是不自觉的进行下注。当投资者沉浸于和 市场“搏杀”时，这些金融服务商在不知不觉之中赚了个够。 比如从上图中你可以看到，各大券商不断的向投资者发出各 种投资研究分析， 经济学简报等等， 让投资者形成一种印象： 即在阅读了这些材料之后投资者有看透未来市场走向的能 力，于是不自觉的进行下注。当投资者沉浸于和市场“搏杀” 时，这些金融服务商在不知不觉之中赚了个够。在电影华尔 街之狼 (Wolf on Wall Street) 中，有这