第一章金融衍生工具导论课件.pptxVIP

金融衍生工具教程制作人：天津财经大学 张元萍 齐国宝 赵子臣 郗文泽首都经济贸易大学出版社第一章金融衍生工具导论本章学习指导本章内容 本章系统地论述金融衍生工具的含义、特征和种类，并通过对金融衍生工具市场发展等的研究，进一步分析了其性质、功能及其运用。大纲要求 理解金融衍生工具及其特点，掌握金融衍生工具的分类、构件和金融衍生工具市场的功能，了解金融衍生工具产生的背景和发展动因。第一节 金融衍生工具的含义和特点 金融衍生工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。一、对金融衍生工具含义的理解包含三点： 金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应二、与金融基础工具相比金融衍生工具的特点金融衍生工具的构造具有复杂性金融衍生工具的交易成本较低金融衍生工具设计具有灵活性金融衍生工具具有虚拟性第二节 金融衍生工具的种类一、按照金融衍生工具自身交易方法分类1.金融远期（Forwards）2.金融期货（Financial Futures）3.金融期权（Financial Options）4.金融互换（Financial Swaps）二、按照基础工具种类的不同分类1.股权式衍生工具（Equity Derivatives）2.货币衍生工具（Currency Derivatives）3.利率衍生工具（Interest Derivatives）三、按照金融衍生工具交易性 质的不同分类1.远期类工具（Forward-Based Derivatives）2.选择权类工具（Option-Based Derivatives）第三节 金融衍生工具的构件一、金融衍生工具市场的参与者 1.保值者（Hedgers） 2.投机者（Speculators） 3.套利者(Arbitrageurs） 4.经纪人（Broker）二、金融衍生工具市场交易方式 1.公开叫价 2.场外交易（OTC） 3.自动配对系统三、金融衍生工具市场的组织结构 1.交易所 2.清算所 3.经纪行第四节 金融衍生工具的功能定位金融衍生工具的功能 1.转化功能 2.定价功能 3.规避风险功能 4.赢利功能 5.资源配置功能第五节 金融衍生工具产生的背景和影响一、金融衍生工具产生的背景 1.全球经济环境的变化 2.新技术的推动 3.金融机构的积极推动 ◆ 银行在面临巨大市场竞争压力 下拓展新的业务 ◆ 银行国际监管的外在压力迫使银行积极实现赢利方向的转移 4.金融理论的推动二、金融衍生工具对金融业的影响 1.促进了基础金融市场的发展 2.推进了金融市场证券化的发展 3.为货币政策的制定提供参考 4.对金融业的不利影响 金融衍生工具的发展及其广泛运用在带来正面效应的同时，也产生了负面影响。 →加大了整个国际金融体系的系统风险 →加大了金融业的风险 →加大了金融监管的难度第六节 金融衍生工具市场的沿革与发展前景一、历史回顾 1972年，美国芝加哥交易所的IMM率先推出英镑、德国马克等六种国际货币的期货合约。 1981年，场外交易中出现了货币互换交易，利率互换交易紧随其后。 1982年，货币期权交易、股指期货交易在费城股票交易所和堪萨斯交易所相继问世。 1986年至1994年的近十年间，金融衍生工具市场经历了一个迅速扩张的时期，一跃成为主要的国际金融市场之一。 20世纪中后期，对欧洲货币联盟认识的变化引起欧洲各国利率、汇率走势的剧烈变动。美元对日元汇率的几次大幅震荡、亚洲金融危机以及以美国为代表的主要股票市场指数的增长,都为金融衍生工具交易的扩张提供了强大的动力。 1999年，欧元正式启动，刺激市场开发出了一系列和欧元相关的新型衍生品合约。 伴随着金融衍生工具的发展，金融机构在风险管理上也取得了很大进步，相应地开发出了许多用于风险管理的复杂数学模型和软件，如用于市场风险测量的VaR技术（J．P Morgan），用于利率风险管理的随机规划模型，用于信用风险管理的人工神经网络模型等。 面对金融衍生工具日新月异的发展，监管的指导思想开始明显地突出衍生工具的风险和风险监管，并逐渐从外部监管向激励内部管理倾斜。1996年初，巴塞尔协议的补充规定提供了银行业处理市场风险的统一标准；1997年的巴塞尔资本金协议重点强调了金融衍生工具及其他类似表外业务信贷风险的处理办法。而1999年6月的资本协议对银行业风险的衡量构建了一个更为灵活、完善的解决方案。二、现状描述 进入21世纪后，金融衍生工具的发展更是日