中信证券首席经济学家楚建芳《宏观研究方法》.pptVIP

流动性指标提前预示通货膨胀 M2领先通货膨胀指标12个月，当期紧缩/宽松政策会对未来1年通货膨胀产生影响 同时要注意的是，大的冲击可能导致指标关系背离，实际预测要考虑多种因素 * 学习文档 * 致谢！ 学习文档 * 投资 政治周期: 党代会之前的投资增速 资料来源：国家统计局，中信证券研究部 学习文档 全社会投资=私人投资+政府投资（预算内投资表示） 名义私人投资增速=f（贷款增速，名义利率，住房释放因素，非均衡的改革推进，上期出口增速，上年财政政策） 影响投资的因素主要包括信贷、利率、出口、住房需求的集中释放、非均衡的改革推进 投资 * 学习文档 * 如何观察消费增长 学习文档 * 消费 先行指标：消费者预期指数 先行指标：新增就业人数 资料来源：CEIC，中信证券研究部 学习文档 * 消费 序号 商品类别 2009年4月 2009年5月 2009年1月-6月 2009年7月 2009年7月比前6月变动情况 1 金银珠宝类 10.40 28.70 15.40 18.40 3.00 2 家用电器和音像器材类 0.60 12.00 5.10 8.00 2.90 3 粮油类 4.80 15.60 11.20 11.90 0.70 4 家具类 22.80 33.30 28.30 42.50 14.20 5 服