创业板上市公司股权激励约束机制探究.docVIP

PAGE PAGE 25 创业板上市公司股权激励约束机制探究 摘要：本文选取了2009-2014年发布股权激励计划的创业板上市公司为样本，研究其股权激励方案的特征及激励效果。本文发现创业板上市公司普遍存在股权激励比例过少、股权激励模式单一以及激励对象比例狭隘等问题。本文以创业板上市公司中具有代表意义的乐视网公司为例，分析其实施股权激励计划的动因、具体方案和实施效果，并提出了提高股权激励效果的相关建议。本文贡献在于较为系统地总结了创业板上市公司的股权方案的特征，并从公司、国家两个角度提供合理建议，为之后的创业板公司提供参考。 关键词：创业板职业经理人股权激励公司绩效 Study on the Incentive and Incentive Mechanism of Equity in Listed Companies on the Growth Enterprise Market Abstract: This paper chooses the GEM listed companies that issue equity incentive plan from 2009 to 2014 as the samples to study the characteristics and incentive effects of the equity incentive plan. This paper finds out that there are too many share incentive motivations, such as the single incentive mode and the narrow proportion of incentive objects in GEM listed companies. In this paper, the representative of the music companies listed on the GEM as an example, to analyze the implementation of equity incentive plan of the motivation, specific programs and implementation results, and proposed to improve the effectiveness of equity incentive related recommendations. The contribution of this paper is to summarize the characteristics of the equity scheme of the listed companies on the GEM system and provide reasonable suggestions from the angle of the company and the state. It can provide reference for the latter. Keywords: growth Enterprise Market；professional managers；equity incentive；performance of the company 引言 （一）研究背景 职业经理人因为其拥有着丰富的管理经验和技巧在公司治理过程中扮演着越来越重要的角色，其表现直接影响到公司绩效的好坏，各公司都在努力留住优秀经理人。股权激励机制是我国从国外引进的一种长期激励方式，通过给予激励对象相应的公司股份使其利益与公司所有者利益达成一致，从而减少其短期行为，努力工作来提高公司绩效，达到长期激励的目的。国外大部分公司在实施股权激励之后，公司绩效都得到了不同程度的提高。但作为“舶来品”的股权激励机制在中国是否也发挥了同样的积极效果？ 万科作为我国第一家实施股权激励的上市公司，其第一次实施效果却不如人意，最后只能不了了之；“探路者”公司股权激励计划发布后，优秀经理人离职率始终高举不下；泸州老窖原本的“股权激励”最终却演化成“股权福利”，导致公司出现巨大亏损。这都说明我国的股权激励计划仍存在一些问题。 我国于2009年10月30日正式推出创业板，短短7年的时间从原来的36家上市公司猛增到现在的557家，发展得十分迅速。股权激励在这块新兴的市场表现如何？如何才能更好地发挥其应有的激励与约束作用？这些都是值得关注的问题。 （二）研究意义 1、现实意义 《上市公司股权激励管理办法（试行）》发布后，创业板上市公司纷纷推出了各自的股权激励计划，希望借此统一职业经理人和企业所有者的利益目标，从而减少代理成