铝期货套期保值介绍.docx

铝套期保值概述 1.套期保值的概念 套期保值 (Hedging) 是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为 .企业为 了回避价格波动所带来的不利影响而参与期货交易，在期货市场上买进（卖出） 与其将要在现货市场上买进 （卖出） 的现货商品数量相当， 期限相近的同种商品 的期货合约。希望在未来某一时间内，在现货市场上买进（卖出）商品的同时， 在期货市场上卖出（买进）原来买进（卖出）的期货合约，从而将价格波动的风 险降到最小， 是交易者将现货与期货结合运作的一种经营管理模式。 套期保值表 明企业参与交易的目的和途径， 回避以后价格不利带来的风险， 期货交易． 保值是目的， 即保住目前认为合理的价格和利润， 套期是实现保值的途径， 即套用期货合约， 参与 2.套期保值的经济原理 套期保值之所以能够规避价格风险， 达到保值的目的， 是因为期货市场上存 在两个基本的经济原理： （1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。 现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场， 但由于某一特定商品的期 货价格和现货价格在同一时空内， 会受到相同的经济因素的影响和制约， 因而一 般情况下两个市场的价格变动趋势相同。 套期保值就是利用这两个市场上的价格 关系，分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖，取得在一个市场上亏损、 在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定生产成本的目的。 （2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 1 / 13 期货交易的交割制度， 保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期 日的临近，两者趋向一致、按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。 到交割时， 如果期货价格高于现货价格， 就会有套利者买入低价现货， 卖出高价 期货，实现盈利。这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。 正是上述经济原理的作用， 使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限 度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。 3.套期保值操作原则 按照套期保值的经济原理 ,参与期货交易进行套期保值应该遵循四个基本原 则: (1) 商品种类相同原则 即在做套期保值交易时， 所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场 中买进或卖出的现货商品在种类上相同。 只有商品种类相同， 期货价格和现货价 格之间才有可能形成密切的关系， 才能在价格走势上保持大致相同的趋势， 从而 在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。 (2) 商品数量相等原则 即在做套期保值交易时， 所选用的期货合约上所载的商品的数量原则上必须 与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。 (3) 月份相同或相近原则 在做套期保值交易时， 所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现 货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。 因为两个市场上出现的亏 损额和盈利颇受两个市场上价格变动幅度的影响， 只有使所选用的期货合约的交 割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近， 才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密，增强套期保值效果。 (4) 交易方向相反原则 2 / 13 即在做套期保值交易时， 套期保值者必须同时或先后在现货市场上和期货市 场上采取相反的买卖行动， 即进行反向操作， 在两个市场上处于相反的买卖位置。 只有遵循交易方向相反原则， 交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另 一个市场上盈利的结果， 从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏 损．达到套期保值的目的。 如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易。 不仅达不到规避价格风险的目的， 反而增加了价格风险， 其结果是要么同时在两 个市场上亏损， 要么同时在两个市场上盈利。 比如， 对于现货市场上的买方来说， 如果他同时也是期货市场的买方， 那么， 在价格上涨的情况下， 他在两个市场上 都会出现盈利。在价格下跌的情况下，在两个市场上都会出现亏损。 二 .铝现货商套期保值的操作 1.对冲 所谓对冲，是指交易者先在期货市场上买进（卖出）某一商品的期货合约， 然后在合约到期之前再卖出（买进）一个与原来品种、数量、交割月份都相同的 期货合约来抵消原有的合约。例 1：某铝经销商先从期货市场上买进 100 手 7 月份的铝期货合约，然后在