我国非储备金融资产变化特征及影响因素分析.pdfVIP

摘要 摘 要 我国非储备金融资产规模快速增长，已成为我国跨境资本流动的主力军，央行越 来越关注民间资本运作情况，我国非储备金融账户主要反映民间资本运作。尤其在我 国经济进入新常态时期，我国非储备金融账户出现大规模逆差。在新的国际国内背景 2014 2015 8.11 下： 年经济新常态、 年 “ ”汇改人民币贬值以及美联储加息，我国跨 境投资成为热潮。以往的文献中主要研究对外直接投资现状及影响因素，本文选取新 的研究视角，以对外资本流动的主力军即我国非储备金融资产为研究对象，研究我国 非储备金融资产现状及影响因素。 由于篇幅所限，本文主要研究范围界定为我国非储备金融资产总规模。我国非储 备金融账户主要包括直接投资和其他投资，金融衍生工具和证券投资占比很小。我国 非储备金融资产在新的国内国际背景下变化特征及影响因素是本文要研究的重点，本 文从我国非储备金融资产的规模、结构、流向渠道等方面深入分析我国非储备金融资 产现状，并通过实证研究分析影响我国非储备金融资产规模的引致因素。选取2000 2018 75 VAR 年第一季度至 年第三季度 期的季度数据，通过构建 模型，深入分析影 响我国非储备金融资产的的引致因素，实证结果表明，中美利差、人民币汇率的预期 和国房景气指数是我国非储备金融资产的引致因素，并通过脉冲响应函数分析这些影 响因素的变动对我国非储备金融资产产生的短期以及长期的冲击的影响。最后，针对 实证结果提出相应的政策措施，对我国非储备金融资产进行风险防控和合理的规划。 研究我国非储备金融资产新的变化特征、影响因素及相关的风险防控措施，对投 资者进行跨境资产配置具有重要的指导意义，对我国非储备金融资产规模、跨境资本 流动合理化管理以及防范风险策略的给出，对维护金融安全及国内经济稳定等意义重 大。 关键词：非储备金融资产；规模变动；多元化配置；影响因素；风险控制 i 我国非储备金融资产变化特征及影响因素分析 目 录 第1章 导论 1 1.1 研究背景及意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2研究意义2 1.2 文献综述3 1.2.1对外直接投资理论及实证方面的相关研究4 1.2.2国际证券投资的相关研究6 1.2.3关于跨境资产的驱动因素研究7 1.2.4文献述评8 1.3 研究内容及方法9 1.3.1研究内容9 1.3.2研究方法10 1.3.3技术路线图12 1.4 创新点和不足之处 13 1.4.1创新点13 1.4.2不足之处13 第2 章 我国非储备金融资产配置相关理论14 2.1 发展中国家国际直接投资理论 14 2.1.1小规模技术理论14 2.1.2技术本土化理论15 2.1.3技术创新产业升级理论16 2.1.4投资发展周期理论17 2.2 国际证券投资组合理论19 2.3 国际借贷理论20 2.4 本章小结21 第3章 我国非储备金融资产现状分析22 3.1 我国非储备金融资产变动的背景分析22 3.1.1新常态下我国非储备金融账户变化显著22 3.1.2资本账户逐渐开放25