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周金涛文章全集—扑克投资家 永远的经典：周期天王周金涛倾力之作《过程与系统： 周期的真实意义》 周金涛简介周金涛：中信建投证券首席经济学家周金涛， 是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。其在 2007 年 因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声 名鹊起。 2015 年之后，其成功预测了全球资产价格动荡， 并在 2015 年 11 月预言中国经济将于 2016 年一季度触底， 大宗商品将出现年度级别反弹，目前来看，全球资产价格正 在朝着这个方向运行。周期终将幻灭，但在此之前我们仍将 经历一次康波，虽然轮回才是永恒，但周期的奥义是对过程 的追逐，所以，周期研究的核心是对过程的描述，如果不是 对过程的珍视，对周期的一知半解只能永世沉沦。我们从来 没有把周期当做宏观经济来研究，周期是经济、技术、社会 系统及其社会制度的综合产物，在周期大系统面前，几个宏 观指标的微小变化根本不值一提，周期研究的境界是以对系 统的理解来推断细节的变化，过程 周金涛· 17小时前 0 推荐 9406 浏览 商品暴动！康波天王周金涛四个月前是这么解释的 摘要周期路径：纷繁中的价格主线结合 2016 年 3 月发布的 《一波三折》观点来看，目前第二波主升浪正处于开启过程 之中。但市场普遍认为弱需求条件下下半年经济和商品缺乏 上涨的基础。本文也将立足上述几个问题，从周期视角对如 下问题进行解答： 1.大宗商品第二波主升浪的反弹时间及幅 度； 2. 下半年大宗第二波上涨中的品种选择以及配置时点； 3. 弱需求条件下经济是否存在向上修复的动力机制； 4. 如果 经济存在修复动力，那么修复机制衰竭的特征和时点为何。 商品周期：一波三折，步入主升在第二波上涨的过程中，历 史可比低点经验显示， 第二波平均上涨幅度至少存在平均 41% 的涨幅，并将向上运行 6 个月的时间，预计将持续到 2016 年 4 季度；第二波的上涨内部存在 2 个小结构的循环，第二 小波远大于第一小波；从商品比价来看，第二波初期以需求 拉动的有色金属上涨为主，中后 周金涛· 2016-11-080 推荐 2323 浏览 周金涛重磅：“周期天王”眼中的房地产，逃不出“康波” 命数 摘 要 康波中的房地产周期 本文认为，房地产周期作为康波周期的子周期，其一定会存 在一个康波内部的波动规律。从逻辑上看，康波增长除了作 为技术革命的主导产业外，增长的最核心载体就是房地产周 期，这对于国别的经济增长最为重要。我们可以把房地产周 期视作是技术革命的引致增长，由于技术是从主导国逐步向 外围传递的，从而增长亦是如此，这决定了房地产周期将从 主导国向外围国家依次传递的过程。这种各国房地产周期的 之间的传递关系，会决定商品周期的出现，以及美元周期等 问题。 第三次康波以来的房地产周期划分 从发达国家经验看，一个康波周期大致存在两个房地产周期， 一个房地产周期时长约为 25 年左右。其中，启动于回升期 或繁荣期的房地产周期平均长度为 30 年左右，且上行期要 短于下行期。我们推算，美国启动于 1995 年的 周金涛· 2016-09-050 推荐 3500 浏览 周金涛重磅：战略配置期已到，是时候重塑康波周期 下的黄金价格体系了 (下) 四、如何理解金价在周期框架中的运行逻辑以上我们基于 周期的维度对黄金价格的波动规律做出了全方位的解读，金 价所呈现出的不同级别的周期波动模式实质上是黄金不同 级别的属性在金价运行中的体现。从长期来看，金价跟随全 球经济长波周期的演进所呈现的波动规律对应