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《证券投资理论与实务》第2章 证券市场运行 2.1 证券市场概述 2.2 证券发行市场 2.3 证券交易市场 2.4 证券价格指数 2.5 证券市场监管第2章 证券市场运行本章学习目的掌握证券市场的结构和功能；掌握股票发行制度和债券发行制度；掌握证券交易指令和买空卖空交易；掌握保证金交易相关计算；掌握除权除息参考价的计算；理解股价指数编制方法；了解证券市场监管的目标、原则和主要内容。 第2章 证券市场运行 2.1 证券市场概述 2.2 证券发行市场 2.3 证券交易市场 2.4 证券价格指数 2.5 证券市场监管2.1 证券市场概述何谓证券市场？证券市场是有价证券发行与交易以及由此而形成的各种经济关系的总和，是资本市场的基础和主体，通常包括证券发行市场和证券交易市场。 2.1 证券市场概述证券市场的分类按证券市场功能的不同发行市场、交易市场。按上市条件的不同主板市场、中小企业板市场、创业板市场。按交易的对象不同股票市场、债券市场、基金市场。按组织形式不同场内市场、场外市场。2.1 证券市场概述证券市场的分类——我国的证券市场场内市场：股票、公司债券、国债、基金上海证券交易所：主板市场。深圳证券交易所：中小企业板、创业板。场外市场银行间债券市场；新三板市场；产权交易所。银行间债券市场新三板市场场外市场证券市场产权交易所场内市场股票市场中小企业板市场主板市场债券市场基金市场2.1 证券市场概述创业板市场2.1 证券市场概述证券市场的功能资本配置功能；风险管理功能；监督治理功能；信息处理功能。 2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券发行人； 证券投资者； 证券中介机构； 证券监管机构和自律性组织 。2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券发行人 政府、企业、金融机构；国外发行人。2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券投资者个人；政府：中央政府、地方政府、政府机构；企事业单位；金融机构：银行、保险、证券、基金；外国投资者：QFII。2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券中介机构 证券经营机构；证券服务机构。2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券经营机构——证券公司经纪类证券公司：经纪业务；综合类证券公司：经纪、承销、自营、融资融券。证券服务机构会计师事务所、律师事务所；资产评估机构、证券登记结算公司；证券投资咨询公司、证券评级机构。2.1 证券市场概述证券市场的微观主体证券监管机构和自律性组织 中国证监会及其派驻机构；行业协会；证券交易所。第2章 证券市场运行 2.1 证券市场概述 2.2 证券发行市场 2.3 证券交易市场 2.4 证券价格指数 2.5 证券市场监管2.2 证券发行市场何谓证券发行市场？证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场。证券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所。证券发行市场由发行人、投资者和中介机构等要素构成。2.2 证券发行市场股票发行方式首次公开发行股票（IPO）增发新股配股非公开发行股票2.2 证券发行市场股票发行制度 审批制核准制注册制 2.2 证券发行市场股票发行制度 2.2 证券发行市场我国的股票发行制度核准制：保荐制改革方向：市场化的发行制度加强中介的责任加强市场的力量加强权力的约束改革目标：向注册制过渡2.2 证券发行市场股票发行方式按发行对象，分为：私募发行、公募发行按有无中介，分为：直接发行、间接发行（代销、 助销、包销）按发行顺序，分为：首次公开发行、再融资发行2.2 证券发行市场股票发行程序股票发行公司与主承销商的双向选择 组建发行工作小组 全面调查 制定与实施重组方案制定发行方案 编制募股文件与申请股票发行 路演、确定发行价格、组建承销团 2.2 证券发行市场股票发行定价方法 现金流贴现法市盈率法可比公司定价法 2.2 证券发行市场股票发行定价方法 现金流贴现法预测公司未来的自由现金流，并进行贴现；既考虑到资金的风险，也考虑到资金的时间价值，是理论上最完善的估值方法；估值方法复杂，工作量大，主观性强。2.2 证券发行市场股票发行定价方法 市盈率法依据发行市盈率与预期每股收益的乘积决定估值每股收益的确定方法：全面摊薄法、加权平均法2.2 证券发行市场股票发行定价市盈率法全面摊薄法：2.2 证券发行市场股票发行定价市盈率法加权平均法2.2 证券发行市场股票发行定价市盈率法例：某公司获准于今年8月底公开发行3000万股。公司现有股本6000万股，预测全年的净利润为7000万元。市场上同类公司的市盈率为12，公司决定采用经调整后的市盈率15作为发行市盈率，请问该公司的每股发行价应该是多少？2.2 证券发行市场股票发行定价市盈率法--例解答：全面摊薄法：7000/ (6000+