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管理层收购（ MBO ）对国企改革的作用和意义
目 录
一、管理层收购（ MBO ）在我国产生的背景及现状分析· ···················（1）
1. MBO 在我国产生的背景· ··········································（1）
2. MBO 的现状分析· ················································（2 ）
二、我国国有企业实行管理层收购的利弊分析· ························（2 ）
现实意义： ························································（2 ）
1. 能够有效地促进企业结构和产业结构的调整，重新整合企业的业务· ···（2 ）
2. 能够有效地降低企业代理成本，激发经理层的管理积极性· ···········（3）
3. 能够改善企业经营绩效· ·········································（3）
消极影响： ························································（3）
1. 企业管理层隐瞒当期利润，减少净资产，以降低收购成本· ···········（3）
2. 企业管理层与国资办“共同寻租” ，侵吞国有资产· ··················（4 ）
3. “内部人控制”引发更加严重的代理风险和管理道德风险· ···········（4 ）
4. 企业管理层违规筹集资金，偿债能力不强，隐含潜在的金融风险· ·····（4 ）
三、我国国有企业实施管理层收购中存在的问题· ······················（5）
1. 相应法律法规还不完善，管理层收购存在很大的法律风险· ···········（5）
2. 收购价格的公正性问题· ·········································（5）
3. 我国目前的金融体制还不完善，导致管理层的融资渠道太单一· ·······（6）
四、我国国有企业实施管理层收购的思考与建议· ······················（6）
1. 建立一整套内部监督机制和外部市场监管相结合的综合监管体系· ·····（6）
2. 引入外部管理者，实施公开竞价，减少暗箱操作· ···················（6）
3. 聘请专门的财务机构对目标企业实施全方面的资产评估· ·············（7）
4. 开辟多种融资渠道· ·············································（7）
摘要： 长期以来， 中国国有企业所有者缺位， 所有者与经营者之间价值取向和经营目标存在
不一致， 由于机会主义的存在， 企业的经营管理者更多的是追求自身的利益， 违背了股东利
益最大化的原则，导致“短期行为”的出现。如何建立健全有效的约束激励机制，充分发挥
经营者的管理积极性， 成为大家普遍关注的话题。 在这种环境下， 管理层收购在我国应运而
生。本文介绍了管理层收购在中国产生的背景及现状， 阐述了中国企业应用管理层收购的现
实意义。同时，文章从法律、定价、融资渠道、监管等方面分析了我国
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