玉米期货分析报告.pdfVIP

玉米期货分析报告 一、概述 1、玉米期货产品的综述 玉米是全球最大的谷类作物，居三大粮食品种 ( 玉米、小麦、大米 ) 之首，是种 植范围最广的谷类作物。目前，全世界每年种植玉米 1.3 亿多公顷，总产量 6 亿多 吨，约占全球粮食总产量的 35%。其中美国的产量占 40%以上，中国的产量占近 20%%，特别是美国的玉米产量成为影响国际供给最为重要的因素。 全球对玉米的需求主要包括食用、饲料和工业加工，其中世界上大约 65,70%的 玉米都用作饲料，发达国家高达 80%，是畜牧业赖以发展的重要基础 ; 其中中国饲 料年产量 1.5 亿吨，位居世界第二位，约占全球产量的 20%。另外中国玉米的需求 按需求量大小主要包括饲料、工业加工，其中饲料需求约占 70%以上; 而前国内饲 料产品中产量最大是猪饲料和鸡饲料，这两种饲料成本结构中玉米约占 60%以上， 因此玉米价格和饲料产品价格之间有很强的波动关联性。 2004 年 9 月 22 日玉米 期货品种在大连商品交易所上市，这是自 1998 年中国期货市场清理整顿以来，玉 米期货的重新推出。 2、玉米期货的主要内容 玉米产品在期货市场上的能够影响其价格的基本面主要包括经济、政策、供求 三个方面因素。而由于国内农业政策与生产的稳定与连续性，经济和政策两大因素 的变动对玉米期货价格的影响是提供了重要保证，再加上大连玉米期货与现货市场 玉米价格相关系数以大于 0.9 ，两者之间相关性非常高，这样中国玉米的供应量和 市场需求波动却是玉米期货产品价格走势变化的主要依据。 二、几个主要因素影响玉米期货产品价格趋势 1、经济方面的因素 经济是所有期货产品交易的基础，经济增长，会引起产品价格上涨 ; 经济下 滑，会下跌 ; 经济出现拐点，产品价格会出现拐点。目前玉米期货产品处于的宏观 经济市场情况如下 : 宏观经济形势下，商品上涨压力犹存。全球及中国经济已开始好转，在经过整 体商品在预期经济好转以及各国的宽松货币政策下，明年全球商品市场可能会走出 了一轮较为可观的上涨行情。另外，中国对玉米等大宗农产品的收储政策也给玉米 这类期货商品带来较为有利的支撑。 2、政策面的因素 在经济的基础上，政策发挥着重要的作用 ; 价格上涨幅度过大，监管层会出台 利空政策，抑制上涨，进入下跌周期 ; 下跌幅度过大时，又会出台利好政策，出现 反弹行情。 中国能够影响到玉米期货产品价格的政策因素主要可包括国家粮食流 通体制改革、进出口贸易政策、食品政策等 。 从 2008 年以来，中国玉米连结出现丰收年 ; 前期国内玉米价格受金融危机影响 出现了大幅下跌 ; 玉米产区农民出现严重的卖粮难问题，国家为保护农户利益，提 高农民种粮积极性，先后多次推出玉米收储计划。因此在国家掌握了大量的玉米粮 源后，开始对市场有绝对的定价权。目前市场政策面主要关注国家的抛储计划，尤 其是抛储价格。国家的抛储政策可以引发玉米期价大幅波动。显然，中国政府大量 玉米库存量的处置政策已经引起市场各方的高度重视，并将在未来很长时间内中国 玉米以政策为导向的将主导玉米期货市场价格的波动。 3、供求关系因素 需求与供求之间的关系也是期货基本面的重要因素。需求增加，市场的购买力 增强，会形成供不应求的局面，引起产品价格上涨 ; 需求减少，市场的购买力下 降，会引起反向的下 跌。同样的，供给增加，形成供大于求