2021年三季报业绩分析报告.pptxVIP

4图览：全A整体盈利增速延续二季度以来回落，成长风格具有业绩比较优势资料来源：Wind，华安证券研究所5图览：全行业盈利增速以边际回落为主，盈利质量出现分化资料来源：Wind，华安证券研究所6目录1全A及上市板三季度盈利变化2各风格及细分行业三季度盈利变化71.1 盈利能力：上市公司整体盈利增速继续放缓，与经济走势相匹配全A股市场盈利水平显著回落。全部A股公司以及分别剔除金融、金融和异常股票后的2021Q3单季度归母净利润增 速分别为-0.7%、-5.2%和5.1%，相较Q2季度的35.8%、42.6%和31.1%，盈利增速分别滑落了36.5、47.8和26.2个百分点， 上市公司整体盈利增速较二季度出现了明显滑落。回落的原因，一方面主要在于去年同期三季度基数较高，另一方 面由于Delta疫情反复导致经济活动减少，进而影响上市公司盈利水平。三季度盈利能力减弱与国内宏观经济同比增速回落相适应。2021Q3季度实际GDP增速从Q2季度的7.9%下降至4.9%，也出现了较大幅度的回落，这是全A盈利增速显著回落的宏观背景，二者互相匹配。上市公司整体盈利增速继续放缓，与经济走势相匹配全A 全A剔金融 全A剔金融、异常 实际GDP增速（右轴）200%150%100%50%0%-50%-100%20%15%10%5%0%-5%-10%2019Q32019Q12019Q22019Q42020Q1