云计算产业链专题研究-投资拐点显现，ICT产业格局风云际会.docx

? ? 云计算产业链专题研究 投资拐点显现，ICT产业格局风云际会 ? ? 一、三大指标复苏，云计算产业链方兴未艾 １、上游芯片出货量环比持续向好，映射数据中心需求回暖 信骅（Aspeed）月度营收数据逐月回暖，预计云计算基础设施产业链营收在下半年将 有所好转。BMC主要对服务器单板上的各个部件进行温度、电压等健康状态的检测。一个服务器当中，现在多数有两颗 CPU，就会使用一颗 BMC。信骅是全球领先的服务器 BMC 芯片制造商，月度营收数据对产业链上游景气度有一定的前瞻性。信骅月度营收数据自 20 年 11 月起同比增速转正，M11~M12 环比增速转正，今年 1 月到 6 月较去年高基数同比基本持平，自 M2 起环比增速转正，并在 M4~M6 大幅上升至 8%~9%，预计云计算基础设施产业链上游营收情况也将逐步好转。 服务器 CPU 领域呈现寡头垄断格局，Intel 是最核心玩家。截至 2020 年底，主流服务器解决方案依旧以 x86 架构为主。自 2020Q2 以来，Data-Centric 以及 DCG 业务在总营收的比例持续下滑， 截至 21Q1 分别为 43%和 28%。预计随着全球疫情逐步缓解，数据相关业务的营收将有所回暖。 ２、海外云巨头 Capex 持续向好，国内云计算大厂 Capex 有望 在下半年迎来拐点 海外云巨头 Q2 Capex 同比显著增长，云业务收