杜邦分析法在企业中的应用.pdfVIP

一、什么是杜邦财务分析体系？ 杜邦财务分析是利用各主要财务比率之间的内在联系， 对企业财务状况以及经济 效益进行综合系统分析和评价的方法。 该体系以股东 （所有者）权益报酬率为龙 头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利能力以及前因后果。 二、杜邦分析体系的作用 1、 通过分析了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标之间的结构关 系，查明各项财务指标增减变动的影响因素及其存在的问题， 为了进一步采取具 体措施指明方向。 2、 为企业决策者优化经营结构和财务管理结构、 提高企业偿债能力和经营效 益提供基本思路， 即提高股东权益报酬率的根本途径在于扩大销售、 改善经营结 构，节约成本开支，合理资源配置，加速资金周转，优化资本结构等。 四、杜邦分析体系的主要财务指标关系公式 股东（所有者）权益报酬率 =总资产利润率╳权益乘数 股东（所有者）权益报酬率 =销售净利率╳资产周转率╳权益乘数 在应用以上公式的时候，需要注意一下问题： 1、 股东（所有者）权益报酬率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分 析体系的核心。 财务管理的目标是企业价值最大化， 企业价值最大化的最大受益 者就是股东， 所以说，股东权益报酬率是反映企业所有者投入资本的获利能力的 指标，它说明企业在投资、筹资、资产运营及各项财务管理活动中取得的效益。 不断地提高股东（所有者）权益报酬率是企业价值最大化的基本保证。所以，企 业所有者和经营者对杜邦分析体系中的股东报酬率都是非常关注的。 2、 从杜邦分析图可以看出成本费用是否合理， 从而找出降低成本的途径， 以 便研究加强成本管理的方法。 3、 影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。 它是由流动资产和长期资产 组成的，他们之间的结构是否合理直接影响着资产的周转速度， 应该引起分析者 的重视。一般说来， 流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力， 而长期资产 则体现企业的经营规模和发展潜力。 二者之间应该保持一个合理的比例关系。 如 果某项资产比重过大，影响自己周转，就应该进行深入地分析。 4 、 权益乘数主要受资产负债率的影响，负债比率越大，权益乘数越高，说明 企业负债程度越高，给企业带来比较多的杠杆利益， 同时也带来了比较多的风险。 对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业资产使用是否合理， 联系权益结构分 析企业的偿债能力。 在总资产不变的条件下， 开展合理地负债经营， 可以减少所 有者权益的占有份额， 从而达到提高所有者净利率的目的。 因此，权益乘数得到 经营者和投资者的高度重视。 从杜邦分析图可以看出权益净利率和企业销售规模、 成本水平、 资产营运、 资本结构有着密 切的联系。 这些因素构成一个相互依存的系统， 只有把这些系统内各因素的关系安排好、 协 调好、才能使权益净利率达到最大，才能实现股东财富最大化的理财目标 1. 权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心，同时也是综合评价指标 体系的核心。财务管理的目标是使所有者财富最大化，权益利润率反映所有者投入资金 的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动效率，提高权益利润率是所有者财 富最大化的基本特征。 2. 总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性较强，它是销售净利率与总资产周转率 的乘积。因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析销售净利率反映了企业利 润总额与销售收入的关系， 从这个意