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S医药公司资金管理的研究 1 国内外资金管理研究现状 国内对资金管理研究的历史较短，国内的学者主要研究了企业资金管理模式、资金管理的重要性等方面的内容，部分学者的研究具体到企业在管理中存在的问题及策略。学者将资金管理模式分为3种类型，包括内部银行、财务结算中心和财务公司，分析各模式的特点。国外的研究主要集中在资金管理方式上集权和分权，以及资金管理控制方式。例如，内部资本市场理论认为内部资本市场有利于企业各个部门、各个分公司之间实现资金分配，提高公司内部资金的配置效率；优序融资理论是基于信息不对称理论基础上的研究，把交易成本考虑进去，该理论认为公司进行融资时，采用内部盈余、债券融资、股权融资的次序。 2 资金管理概述 2.1 资金管理概念 财务管理中的资金管理包括筹资管理、投资管理、营运资金管理，涉及管理方法，分析公司资金的筹集、使用及分配等情况和采取合理的措施，提升管理水平。其资金管理的主要目的是提高公司资金的利用效率，为公司在开展经营活动的过程中节约资金，进而获得更大的经济效益。资金管理的特点有资金管理理念经济化、资金关系简单化、资金运行架构简单化。 2.2 资金管理的模式 拨付备用金方式是给每个机构和单位准备资金以备使用，资金支出后，需要以相应的证明材料报销资金；设立结算中心，它负责企业每个单位资金收付和业务结算等事项；设立内部银行，属于资金管理机构，负责公司的资金结算和运营等工作；财务公司方式类似银行部分业务，比如放款、外汇和咨询等业务。 3 S医药公司资金管理现状概述 3.1 公司基本情况 S医药公司的经营范围有研发和销售化学原料、多种药物的制剂，以及经营医药中间体和其他业务。S医药公司筹集的资金主要用在两个方面：偿还公司之前所欠借款、补充公司制药项目所需资金，增强资金流动性，筹资符合企业对资金的需求。采用定向增发，引进新的投资者，改善资本结构；发行股票，实行公司员工持股计划，激发员工的积极性。S医药公司建立专门的银行账户存储筹集到的资金。对资金的使用进行严格管理，偿还部分企业债务后，剩余资金用于补充公司流动资金。S医药公司没有违规使用募集的资金或其他损害公司利益情况。S医药公司扩大规模、药剂研发等方面都需要资金，仅靠自有资金积累不能满足发展需求，其采用了债务性筹资，导致资产负债率高于同行，存在风险；筹资前资金流动比率相对较低，增大了变现资产的难度。此外，S医药公司的速动比率较小，短期内偿还债务能力较弱。因此，S医药公司主要通过借款、定向增发和发行股票筹集公司所需的资金，这些资金用于还债务和补足流动资金。一方面，偿还借款后能改善资本结构，减少了因为借款而产生的利息费用；另一方面，部分资金用于补充经营所需的流动资金，公司可以用在药品制剂等主营业务等方面。筹资符合公司运营情况和当时的发展需求。 3.2 S医药公司资金管理的方式 3.2.1 资金管理方式 S医药公司有12个子公司，而且地区分布集中，具有跨国经营特点。公司使用网络银行，采取资金归集方式，管理不同币种的双向资金池，帮助S医药公司完成资金连接。根据实际情况，有相对集权，对公司的资金采取集中管理方式。 3.2.2 资金管理模式 S医药公司成员单位包括各子公司和药店，实行资金收入和支出互不影响、相互分离的方式，对资金动用、流动等过程进行管理和划拨到各成员单位，各个药店资金的收入按规定上缴公司。S医药公司有跨国经营业务、现金池业务，为公司境内外资金的连通提供方便。用委托贷款的方式在公司内部进行资金划拨，电子数据调换系统等管理现金账户，公司能够及时掌握资金的流动和去向，充分了解内部资金信息。 3.3 S医药公司的资金管理存在的问题 3.3.1 资金风险意识薄弱 公司在资金风险评估方面意识薄弱。S医药公司的主要客户是医院等经销商，因为客户规模较大，所以采取赊销方式销售药品，应收账款增加。赊销药品时，对客户信用的风险评估工作不到位，容易形成坏账。虽然药品销售增多，但如果资金被债务人长期占用，容易导致资金的缺口，降低公司运营资金的流动性。S医药公司对制药安全性要求很高，如果疏忽某个环节而引发药品安全事故赔偿，将对公司资金造成影响；国家采取了药物销售价格上限的调控，降低了企业的利润空间。门店数量日益增加，租赁、资金调度等需求愈发强烈，公司连锁门店的管理问题也不断凸显。销售范围扩张，管理能力不能达到最佳状态，公司对资金进行精细管理，但管理不到位，没有达到最佳的资金利用效果。持续研制开发新药品的时期可能出现资金链断裂的情况，公司负债较多，以募集资金偿还借款。随着国家医疗体制改革的进行，公司针对“药价虚高”的现象，对药品降价。公司的利润空间薄，回款周期相对以前变长，需4～5个月；付款期仅为1～2个月，付款周期变短，但公司制药中投入资金持续增多。公司的应收账款不及时回收，假设公司盲目研发