江南水务：可转换公司债券2018年跟踪评级报告.PDF

公司债券跟踪评级报告 增加，成本提升，毛利率有所降低。 分析师 杨世龙 电话：010 邮箱：yangsl@ 徐汇丰 电话：010 邮箱：xuhf@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 江苏江南水务股份有限公司 2 可转换公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 江苏江南水务股份有限公司 （以下简称“公司”或“江南水务”）是经江苏省人民政府苏政 复[2003]60 号文批复，由江阴市公有资产经营有限公司、江南模塑科技股份有限公司和自然人刘 荣宜、冯永朝、程颐平、张亚军、杨伊南、张满英、钱苏、陶新如、王建林、傅梦琴、吴振南、 孙锦治、徐永兴共同发起组建的股份有限公司，于2003 年7 月15 日在江苏省工商行政管理局注 册成立。公司初始注册资本为9,000 万元，发行股份9,000 万股，其中江阴市公有资产经营有限 公司持有公司75.96%的股份。2011 年3 月，经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]295 号文 核准，公司通过公开发行人民币普通股（A 股）的方式向社会公众发行人民币普通股5,880 万股。 公司股票于2011 年3 月 17 日正式在上海证券交易所挂牌上市，股票简称“江南水务”，股票代 码为“601199.SH”。后经多次股权变更、增资、转股等，截至2018 年3 月末，公司股本为9.35 亿元，江阴市公有资产经营有限公司仍为公司的实际控制人，公司股权结构如下图所示。 图1 截至2018 年3 月末公司股权结构图 资料来源：公司提供 目前公司的主要业务范围仍为自来水排水及相关水处理业务，较上年未发生重大变化。 截至2018 年3 月末，公司下设18 个职能部门，较上年无变化（见附件1）；公司合并报表范 围内子公司4 家，较上年无变化；公司拥有在职员工1,043 人。 截至2017 年末，公司合并资产总额48.86 亿元，负债合计2 1.84 亿元，所有者权益27.02 亿 元，全部为归属于母公司所有者权益。2017 年，公司实现营业收入11.01 亿元，净利润2.45 亿元， 全部为归属于母公司所有者的净利润；经营活动产生的现金流量净额3.76 亿元，现金及现金等价 物净增加额-1.29 亿元。 截至2018 年3 月末，公司合并资产总额48.70 亿元，负债合计21.29 亿元，所有者权益27.41 亿元，全部为归属于母公司所有者权益。2018 年 1~3 月，公司实现营业收入2.01 亿元，净利润 0.37 亿元，全部为归属于母公司所有者的净利润；经营活动产生的现金流量净额0.57 亿元，现金 及现金等价物净增加额2.54 亿元。 公司注册地址：江苏省江阴市滨江扬子江路66 号；法定代表人：龚国贤。 二、债券概况 经中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]99 号”文核准，公司获准向合格投资者公开发 行面值7.60 亿元的可转换公司债券，债券发行总额7.60 亿元，于2016 年3 月 18 日发行，发行 江苏江南水务股份有限公司 4 可转换公司债券跟踪评级报告 期限为6 年期，采用累进利率 （第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年 1.8%、第六年2.0% ），并于2016 年4 月5 日上市，证券简称“江南转债”，证券代码为“113010.SH”。 “江南转债”转股期间为2016 年9 月26 日至2022 年3 月18 日，初始转股价19.00 元/股， 转股价格修正起始日期为2016 年3 月18 日，2016 年6 月15 日“江南转债”的转股价格起由原 来的19.