中国商业银行杠杆率的逆周期性研究.docVIP

PAGE PAGE 21 中国商业银行杠杆率的逆周期性研究 摘要：2007年全球金融危机的爆发引起了人们对杠杆率的经济周期行为更为广泛的关注，巴塞尔协议III因此引入杠杆率监管指标。本文使用中国39家商业银行2006-2013年的数据，通过构建动态面板数据模型对中国商业银行的杠杆率与经济周期的关系及其影响因素进行了实证研究。结果表明：（1）实际GDP增长率对杠杆率具有显著正向影响，表明中国商业银行的杠杆率具有逆周期性；（2）对比发现国有控股银行和股份制商业银行的杠杆率与经济周期的关系略有差异，两者表现出较强的逆周期性，而城市商业银行的杠杆率未表现出逆周期性；（3）商业银行前一期的杠杆率水平、不良贷款率、资产规模和资产增长率会对当期的杠杆率水平产生影响。 关键词：商业银行；杠杆率；逆周期性；动态面板数据模型 A Study on Leverage Counter-cyclicality of Commercial Banks in China Abstract: More attention has been paid on how the leverage ratio behaves over the business cycle after the outbreak of the global financial crisis in 2007,and therefore Basel III introduces leverage ratio as a regulatory target.The paper uses dates of 39 commercial banks in China for the period 2006-2013,analyzing how leverage ratio behaves over the business cycle and its influencing factors by using a dynamic panel data model.The results show that:(1)real GDP growth rate has a significantly positive effect on leverage ratio,and it indicates that the leverage ratio of commercial banks in China is counter-cyclical;(2)it can be found that there is a slightly difference between the relationship of leverage and business cycle of state-owned banks and joint-stock commercial banks，and both are significantly counter-cyclical,but the leverage ratio of city commercial banks shows none counter-cyclicaltiy;(3)the leverage level,non-performing loan rate,the scale of assets and asset growth rate of commercial banks for the previous period have a notable effect on the current leverage level. Keywords: Commercial Banks;Leverage Ratio;Counter-cyclicality;Dynamic Panel Data Model 一、 引言 始于2007年9月美国金融危机的爆发凸显了顺周期性对金融体系的稳定性和经济发展的危害。顺周期性是指金融体系变量和实体经济变量之间相互作用，并以正反馈机制放大经济周期波动，从而导致金融体系的不稳定性（FSF 2009）。金融危机之后，许多学者对金融体系是否具有顺周期性进行了研究，并取得了重大突破：（一）从理论与实证分析发展到探讨政策；（二）研究关键点由是否存在顺周期性扩展到如何缓释顺周期性以及应建立什么样的逆周期监管机制。在这个过程中，还有部分学者把焦点集中于资本监管是否具有顺周期性。在许多情况下，银行在保持风险资本比率的同时已经提高了杠杆风险水平。因此，针对危机中暴露的资本监管漏洞，巴塞尔协议III引入杠杆率作为资本充足率之外第二个监管指标，并将新杠杆率定义为商业银行持有的一级资本净额与调整后的表内外资产之比。由于中国商业银行在2012年之后才开始披露