原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
证券研究报告 ·A 股公司深度 农林牧渔
多优势集合铸核心竞争力，下行周期难 牧原股份(002714)
掩锋芒
生猪出栏规模全行业第一，能繁母猪储备充足。
2021 年公司销售生猪4026.3 万头，其中商品猪3688.7 万头，仔
猪309.5 万头，种猪28.1 万头，整体出栏规模居行业第一。2021 维持 买入
年屠宰生猪289.73 万头，产能利用率70%左右。截至2021 年末
公司建成养殖产能超7000 万头，能繁母猪数量为283.1 万头。
生猪“供强需弱”，产能去化持续进行。
截至2021 年底我国能繁殖母猪存栏4329 万头，从2021 年6 月
存栏高点下降约5.15%，养殖亏损背景下预计当前行业产能去化
预计持续进行；由于节后需求整体偏弱，“供强需弱”或导致猪价
二次探底。
主要数据
股票价格绝对/相对市场表现（%）
多优势集合铸公司核心竞争力。
1 个月 3 个月 12 个月
①成本管控行业领先：预计公司2021 年四季度完全成本 15 元/
公斤左右，2022 年目标下降至13 元/公斤。②育种优势突出，屠 5.24/5.37 4.67/7.83 -28.57/-26.92
宰持续发力：公司成立 11 家子公司开展种猪育种研发与销售业 12 月最高/最低价（元） 121.35/39.01
务；预计2022 年底屠宰产能将达到3700 万头。③技术优势推进 总股本（万股） 526,235.86
智能化养殖：公司大力发展智能化饲喂系统和云服务平台等信息 流通A 股（万股） 360,646.28
智能化系统，以信息化带动农业现代化。④疫情管控强力：公司 总市值（亿元） 3,010.07
防疫措施涵盖硬件设施升级到管理措施强化各方面，管控效果显
流通市值（亿元） 2,062.9
著，2021 年窝均活仔数较2020 年提升1.2 至11.96。
近3 月日均成交量（万股） 4,332.79
主要股东
盈利预测与投资建议：考虑到公
文档评论（0）