医药健康行业市场前景及投资研究报告：盐野义，日本抗病毒龙头.pdfVIP

2022 年 02 月 27 日 证券研究报告 医药健康研究中心 医药健康行业研究 买入 (维持评级) 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 盐野义，日本抗病毒龙头，新冠再露头角 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药健康指数 1921 沪深300 指数 4573 基本结论 上证指数 3451 深证成指 13413  背景： 中小板综指 13470  过去半年以来，医药板块、尤其创新相关子板块持续下跌。究其原因， 主要有三：（1 ）对医保谈判与集采压力下，传统药企在中国市场盈利空 间的担忧，（2 ）对生物技术创新及CXO 企业，可能受到供应链上游核 心设备耗材等供应不稳定性影响的担忧，（3 ）对中国创新药企出海，进 2518 入欧美医药市场商业化成功概率的担忧。 2374  我们此前的专题报告，已经从中国生物医药创新基本面的角度分析了以 2230 上三点市场担忧与客观基本面的预期差与行业的投资机会（详见我司专 2086 题《中国创新药企迎来首个ODAC，国际化展翅在即》）。 1943  此次，我们从海外药企成长轨迹切入，来看全球那些已经确认走通了的 1799 5 5 5 5 5 创新之路上，各国各板块龙头是如何长成的。此篇我们从全球抗新冠病 2 2 2 2 2 2 5 8 1 2 0 0 0 1 0 毒小分子研发前沿的日本盐野义入手，看其创立、发展到新冠再露头角 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 的历程，探索创新药企特质，以求对中国创新药企投资的可借鉴策略。 国金行业 沪深300  盐野义，原研驱动的百年药企，日本抗病毒龙头，创新驱动脉冲式突破。  20 年最强流感药的研发者：（1 ）盐野义是在抗感染、中枢神经系统疾 病等领域见长的原研驱动药企；原研药收入占比50%以上。（2 ）2018 相关报告 年，达菲推出20 年后，公司推出全球重磅流感药Xofluza ，1 片就能抵 1. 《CDE 总结抗疫应急审评经验，加快创新 得上 10 片达菲的标准疗法，且能持续起效10 天。 药审评-行业政策点评》，2022.2.24  新冠小分子口服药可能后来居上，无需利托那韦的3clpro 抑制剂在日 2. 《中国创新药企迎来首个 ODAC ，国际化 本提交上市申请。新冠疫情随变种起伏，公司3CLpro 抑制剂、小分子 展翅在即》，2022.2.14 口服药S-217622 ，比同类Paxlovid 毒性更低，无需利托那韦联用。 3. 《生物工程中的切向流超滤技术初探-上游 2022 年2 月25 日，公司就其一项428 人的2b 期临床数据，新冠患者 供应链系列专题分析报告》，2022.2.21 病毒滴度下降显著，已向PMDA 提交有条件批准申请，有望在日本提 4. 《技术及应用不断突破，mRNA