机电出口占比增至近六成，家电家居下乡补贴.docxVIP

海外行业跟踪报告 海外行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- PAGE 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - PAGE 2 - 报告正文 1、 家电与家居日化板块本周行情 本周恒生指数表现：截至 2021 年 12 月 10 日，恒生指数收于 23995.72 点，YTD 下跌 11.88%，恒生非必需消费品指数收于 3927.56 点，YTD 下跌 0.91%。 图 1、恒生指数表现（截止 2021 年 12 月 10 日） 图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2021 年 12 月 10 日） 资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理 本周个股行情：截至 2021 年 12 月 10 日，海信家电领涨家电板块，海信家电、创维集团、TCL 电子、惠而浦、SEB、A.O.史密斯、Helen of Troy、Electrolux、Ingersoll Rand、Phillips、JS 环球生活涨幅分别为 20.1%、14.8%、6.7%、3.1%、3.0%、2.5%、 %、2.0%、1.9%、1.5%与 0.8%；名创优品领涨家居日化板块，名创优品、敏华控股、雅诗兰黛、欧莱雅、良品计划、宝洁、蓝月亮、纽威、恒安国际、红星美凯龙、维达国际、金佰利、玖龙纸业、理文造纸、高乐氏涨幅分别为 9.6%、9.4%、7.8%、4.5%、4.0%、3.7%、3.6%、2.7%、2.6%、1.8%、1.4%、1.3%、1.1%、0.9% 与 0.2%。 图 3、家电板块个股本周表现（2021.12.06-2021.12.10） 资料来源：Wind，整理 图 4、家居日化板块个股本周表现（2021.12.06-2021.12.10） 资料来源：Wind，整理 我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截 至 2021 年 12 月 10 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别为 25.5x、11.5x、26.9x、16.4x、20.4x、17.7x。 表 1、行业估值表 06690.HK白电小电 海尔智家 港元 06690.HK 白电小电 海尔智家 港元 33.1 亿港元 3286.6 2020A 99.9 2021E 亿港元 160.3 2022E 190.8 2021E 60.5 2022E 19.0 2021E 20.5 2022E 17.2 01691.HK JS 环球生活 14.8 517.9 23.8 35.5 45.2 49.2 27.3 14.6 11.5 02148.HK VeSync 10.5 122.8 4.2 5.7 7.9 35.7 38.6 21.5 15.5 美元 亿美元 亿美元 IRBT.O IROBOT 67.2 18.1 1.2 0.4 0.9 -66.7 125.0 45.3 20.1 EM.O 怪兽充电 1.5 3.7 -0.1 -0.3 0.3 200.0 -200.0 -12.3 12.3 TUYA.N 涂鸦智能 6.8 38.1 -0.7 -1.1 -1.0 57.1 -9.1 -34.7 -38.1 平均 25.5 16.1 黑电 01070.HK TCL 电子 4.5 110.6 29.3 15.0 17.3 -48.8 15.3 7.4 6.4 00921.HK 海信家电 5.9 156.9 00751.HK 创维集团 9.3 195.0 7.8 12.5 17.4 60.3 39.2 15.6 11.2 平均 11.5 8.8 电动工具 港元 亿港元 亿港元 00669.HK 创科实业 166.8 3059.9 62.1 85.2 102.9 37.2 20.8 35.9 29.7 美元 亿美元 亿美元 SWK.N 史丹利百得 194.6 317.2 14.1 17.7 19.2 25.5 8.5 17.9 16.5 平均 26.9 23.1 家居 港元 亿港元 亿港元 01999.HK 敏华控股 12.6 498.0 19.3 24.2 30.1 25.4 24.4 20.6 16.5 02127.HK 汇森家居 2.2 66.0 6.4 10.8 12.5 68.8 15.7 6.1 5.3  经调整净利润 同比增长（%） PE 美元 亿美元 亿美元 MNSO.N 名创优品 11.6 35.6 0.7 1.2 1.8 71.4 50.0 29.7 19.8 LZB.N LA-Z-BOY 36.1 15.8 1.2 1.7 1.8 41.7 5.9 9.3 8.8 平均 16.4 12.