新发基金认购低迷，北上资金净流出.pdfVIP

报告摘要 全球流动性观察系列第38期 导读：海外方面，在俄乌地缘局势影响下，各类资产波动起伏明显，但美联储加息预期、美债名义收益率以及VIX指数整体保持稳定。国内方面，两融 交易热度底部回升，但北上资金净流出，基金发行规模仍处低位，偏股混合型基金及固收+基金仍在减配权益类资产。 海外 1 ）在俄乌地缘局势影响下 ，各类资产波动起伏明显 ，突发变化带来的情绪变化成为市场波动明显的原因。上周 （2.21-2.25 ）10年期 美债名义收益率小幅上行5bp ，黄金价格整体保持稳定 ，VIX指数先升后降 ，整体亦保持稳定。 2 ）美联储加息预期保持稳定。近期在 01 俄乌冲突和美联储官员近期偏鸽派言论后 ，市场加息预期前期已明显缓和 ，市场对3月加息的次数从2月18日的1.8次回落至2月21 日的 1.2次。截至2月25 日 ，联邦基金利率期货隐含的2022年上半年加息幅度保持不变 ，加息预期保持稳定。3 ）全球确诊人数逐步回落 ， 海外防疫措施边际放松。尽管Omicron病毒占比依旧保持绝对高位 ，但美国、英国等国新增确诊人数较前期回落明显。在这一背景下 ， 欧盟以及日本、澳大利亚等国的防疫措施正逐步放松。4 ）美元流动性边际紧缩 ，市场流动性风险边际抬升。当前俄乌冲突下流动性 风险、市场风险和信用风险呈抬升态势 ，大类资产隐含的宏观风险抬升 ，但全球资本流动仍保持平稳。 内地 02 1 ）宏观流动性上看 ，自2021年12月 ，市场迎来一系列降准降息 ，宽货币格局逐步显现。从1月社融数据看 ，社融和信贷数据均大幅 超预期 ，但结构仍欠佳。往后看 ，宽信用格局的形成和延续仍需宽货币的进一步支撑和配合 ，货币政策的宽松具备较高的确定性。 2 ）微观流动性上看 ，北上资金净流出A股64.13亿元 ，科技板块获最大增持 ，其中偏配置型资金流入 ，偏博弈型资金流出明显 ；公 募基金方面 ，新发基金规模仍处低位 ，混合型基金仍减配权益类资产 ，宽基综合类ETF获资金最大流入。本周伴随市场交易热度的缓 和 ，各宽基指数拥挤度有所抬升。此外 ，从调研情况看 ，本期市场调研次数上升明显 ，主要集中于电子、机械、电新、医药等行业。 2 风险提示：海外货币政策收紧超预期、全球疫情控制反复、国内经济下行加速、地缘政治不确定性 目录/CONTENTS 全球流动性观察系列第38期 01 海外宏观流动性——美元指数抬升，各类资产波动明显 1 ）地缘局势影响下，各类资产波动明显 2 ）全球确诊人数逐步回落，海外防疫措施边际放松 3 ）美联储小幅扩表，英国加息预期减缓 4 ）大类资产隐含的宏观风险抬升，全球资本流动保持平稳 5 ）美/港股行情表现：美股指数涨多跌少，港股指数普跌 02 内地宏观流动性——资金净投放，国债利率小幅下行 1 ）国内宽松仍在途，稳增长压力下力度不容小觑 2 ）资金净投放，国债利率小幅下行 33 / 目录/CONTENTS 全球流动性观察系列第38期 03 微观流动性——公募基金发行遇冷，北上资金净流出 1 ）公募基金：发行规模仍处低位，偏股型及固收+类基金减配权益资产