B端基金代销乘势而上.pdfVIP

行业专题研究 1. 2B 型代销机构业绩持续高增 基煜、汇成等机构近两个季度的的非货币基金保有规模环比增速远超行 业平均增速。汇成、基煜、盈米、好买等具有2B 型代销业务的机构保 持高速增长。以2B 型代销业务为主的汇成、基煜增速呈现爆发式增长， 在Q3 和Q4 两个季度分别高达78%/87%和42%/70% ；好买通过拓展其 2B 型代销业务让公司业务向多元化发展，并在Q4 迎来爆发式增长，增 速高达 68%。近两个季度，具有2B 型代销业务的机构基金保有量规模 增速均远超2C 型代销机构同期的市场平均增速4%和9% 。 图1：2021Q3-Q4 2B 型代销机构非货币基金保有规模增速较快 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021Q2 2021Q3 2021Q4 基煜 汇成 盈米 好买 行业平均增速 数据来源：中国证券投资基金业协会、国泰君安证券研究 2B基金代销机构近期规模高增的原因是电子化的交易工具更能让机构 客户快速实现基金的购买，疫情的催化使得这一进程加速。我们发现基 煜、汇成等机构的基金保有量数据在近期出现爆发式增长，出现这一增 长的原因 2B 基金代销为客户提供了更为便捷高效的基金购买方式，而 疫情影响下，原有直销模式的线下柜台开户受到限制，面对面签约难度 增加，因此更多机构选择通过线上代销模式完成开户及后续的交易。下 文将对2B 机构代销做详细分析。 2. 2B 的基金代销满足金融机构和企业客户对于场外 基金的一站式投资需求 2.1. 2B 的基金代销公司为机构和企业客户提供一站式基金投 资服务 当前基金的销售按照服务客群不同可以分为2B 和2C 两种，根据是否直 接通过基金公司购买又可分为直销和代销两种，我们讨论的是2B 的基 金代销业务，即为B 端客户提供基金代理销售服务的公司。 图2： 基金销售的分类 3 of 17 行业专题研究 数据来源：国泰君安证券研究 2 B 的基金代销为机构和企业客户提供方便快捷的一站式基金投资服务， 包括开户、交易、运营、研究服务等。2 B 型代销业务搭建了场外基金 交易与运营系统，为机构投资者提供基金开户、基金交易和运营清算等 基础服务，并依托大数据分析提供投前研究、投中分析、投后追踪的全 方位业务。 2.1.1. 开户环节，提供方便快捷的开户流程 开户环节，代销机构支持电子化一键开立全市场基金账户，大大简化流 程。传统的基金直销环节中，开户一直是机构的一大痛点，机构需要准 备各种纸质材料，和各家基金公司一对一沟通，并需要到基金公司的交 易柜台现场开户。2B 的基金代销机构则搭建了场外基金交易系统，可实 现全程电子化开户，支持一键开立全市场的基金账户。相比于传统机构 线下点对点的开户方式，大大简化机构投资者开户流程和其内部的审批 流程。 表 1：开户环节代销更为方便快捷 代销 直销 纸质材料 免填写 30 套开户材料 用印次数 用印2 次 用印450 次 消耗时间 最快3 分钟 约10 个工作日 数据来源：基煜基金，国泰君安证券研究；以一个资管产品在 30 家基金公司开户 估算。 2.1.2. 交易环节，通过系统极大的提升效率 交易环节主要包括基金的下单、赎回、转换等。 基金下单环节，代销机构提供智能拆单，提高投资决策效