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四川美姑河水电开发有限公司25.5%股权转让 项目分析报告 一、项目投资亮点与建议 标的企业成立于2003年6月18日，是由中国水电工程顾问集团公司、中国水利水电建设集团公司、中国电力工程顾问集团公司、中国水电工程顾问集团成都勘测设计研究院四家单位共同出资组建。公司注册地为四川省凉山彝族自治州美姑县大桥片区拉马乡，注册资本1.6亿元。截止2014年底，资产总额24.7亿元。 公司的主要任务是开发四川美姑河“一库五级”梯级水电站。按照“一库五级”的开发方案，自上而下为：牛牛坝、瓦洛、瓦吉吉、柳洪和坪头水电站。五级水电站总装机53.6万kw，多年平均发电量24.362亿度。美姑河梯级水电站已建成投运柳洪水电站（装机18万千瓦）、坪头水电站（装机18万千瓦），尚未开发建设的装机17.6万千瓦。 标的企业盈利情况较好，2019年营收达到2.5亿元，净利润3400万元。该项目与四川小金川水电开发有限公司49.5%股权和四川盐源甲米河水电开发有限公司 88.08%股权为捆绑转让项目，需投资人关注。 二、转让标的与标的企业基本情况 （一）项目名称与交易形式； 项目名称：四川美姑河水电开发有限公司25.5%股权 交易形式：股权转让 （二）标的企业基本信息 公司名称：四川美姑河水电开发有限公司 注册地址：四川省凉山彝族自治州(美姑县大桥片区拉马乡) 成立时间：2003年6月18日 法定代表人：刘学 注册资本：人民币16000万元 实缴资本：人民币16000万元 标的企业介绍：四川美姑河水电开发有限公司成立于2003年6月18日，是由中国水电工程顾问集团公司、中国水利水电建设集团公司、中国电力工程顾问集团公司、中国水电工程顾问集团成都勘测设计研究院四家单位共同出资组建。公司注册地为四川省凉山彝族自治州美姑县大桥片区拉马乡，注册资本1.6亿元。截止2014年底，资产总额24.7亿元。 公司的主要任务是开发四川美姑河“一库五级”梯级水电站。按照“一库五级”的开发方案，自上而下为：牛牛坝、瓦洛、瓦吉吉、柳洪和坪头水电站。五级水电站总装机53.6万kw，多年平均发电量24.362亿度。美姑河梯级水电站已建成投运柳洪水电站（装机18万千瓦）、坪头水电站（装机18万千瓦），尚未开发建设的装机17.6万千瓦。 未来，公司将继续努力，按照中电建水电开发集团有限公司的战略发展部署，以精细化管理为基础，标准化管理为手段，经济效益为目标，经营好柳洪、坪头水电站，并适时进行美姑河后续项目的开发，保持公司稳定的盈利能力，使公司有长远的可持续发展。 （三）股权结构 标的企业股权结构 序号 前十位股东名称 持股比例 1 中国电力建设集团有限公司 51% 2 中电建水电开发集团有限公司 25.5% 3 四川远通水电开发有限公司 23.5% （四）经营范围 水电开发运营，水电机械、水电机械设备安装、维修、租赁，水利水电工程咨询、监理 水产养殖，旅游、运输，建材商业零售，售电类*****（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） （五）主营业务 开发、运营四川美姑河“一库五级”梯级水电站 （六）历史沿革 2007年4月，中国水利水电建设集团公司将所持25.5%的股份转让给中国水电建设集团四川电力开发有限公司；2009年2月，中国电力工程顾问集团公司将所持2％的股份转让给中国水电工程顾问集团公司；2010年5月，中国电力工程顾问集团公司将所持23.5%的股份转让给中国电力工程顾问集团科技开发有限公司；2014年3月，中国水电工程顾问集团公司将所持36%的股份转让给中国电力建设集团有限公司。 2014年4月，根据中电建〔2014〕70号文，美姑河公司委托中电建水电开发集团有限公司管理，中国电力建设集团有限公司在美姑河公司的股东权利委托中电建水电开发集团有限公司行使。 三、标的企业主营业务分析 （一）公司主营产品介绍 四川美姑河水利发电，按照“一库五级”的开发方案，自上而下为：牛牛坝、瓦洛、瓦吉吉、柳洪和坪头水电站。五级水电站总装机53.6万kw，多年平均发电量24.362亿度。美姑河梯级水电站已建成投运柳洪水电站（装机18万千瓦）、坪头水电站（装机18万千瓦），尚未开发建设的装机17.6万千瓦。 （二）公司商业模式介绍 委托运营。 （三）公司资源禀赋及其它 略。 四、企业成长性分析 （一）财务情况 （二）创新发展与知识产权 无。 （三）项目风险 截至评估基准日，标的企业部分房屋建筑物尚未办理房屋产权证，账面记录的1宗土地尚未办理土地使用权证。。 （四）管理效率 略。