数字人民币专题报告：数字人民币构建全新支付体系.docxVIP

数字人民币专题报告：数字人民币构建全新支付体系 一、 数字货币蓬勃发展，数字人民币构建全新支付体系 1.1 数字货币：高速发展的新型货币形式 数字货币（DCEP）：DC（Digital Currency）指数字货币， EP （Electronic Payment） 指电子支付。数字货币（DCEP） 不依托任何实物，基于密码学由计算机程序产生，因其使用了加密手段放弃传统物理形式而被统称为数字货币。数字货币 相比传统物理货币具有不可造伪、点对点快捷交易、流动方便的特点。根据其是否由央行发行，数字货币可划分为法定数字货币和非法定的加密货币，法定数字货币即是指央行数字货币（CBDC），非法定的加密货币又可进一步分为普通加密货 币和稳定币，代表性的普通加密货币包括比特币（BTC）、以太币（ETH）等，代表性稳定币包括泰达币（USDT）、天秤 币（Libra）等。 区块链是数字货币发展的底层技术，海外货币超发导致加密货币盛行。区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连 的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证不可篡改和不可伪造的分布式账本。本质是一个去中心化的数据 库，具有去中心化、不可篡改、匿名性等特点。数字货币正是利用了区块链技术的去中心化等特性发展而来（央行数字货币并不是去中心化）。此外，数字货币特别是加密货币在海外的兴起还与海外主权货币超发有关。一方面，海外主要法定货 币由于超发导致主权信用贬值，另一方面货币超发导致资金流向以加密货币为代表的风险资产中，这些都使得数字货币越 发流行。 数字货币发展主要经历了四个阶段，分别是探索期（1983-2007）、实践期（2008-2017）、发展期（2018-2019 年）和规范 期（2019年至今）。1）探索期，1983年 David Chaum 首次提出匿名数字货币，此后随着各研究人员的探索，数字货币的 安全性等问题逐步完善，数字货币雏形逐渐形成。2）实践期，以 2008 年中本聪发明比特币（BTC）为标志，各类加密货 币快速发展。2015 年以太坊发布，智能合约概念逐步得到普及，比特币价格快速走高。3）发展期，稳定币迎来快速发展， 2018 年稳定币 USDT交易量激增，2019年 Facebook 发布 Libra白皮书，Libra实现快速发展。4）规范期，随着 Libra对 各国主权货币产生挑战，各国央行加大对数字货币的研究和跟进，并逐步试点央行数字货币，与此同时Libra 逐步式微。 1.2 央行数字货币：各国央行数字货币加速发展，中国处于领先地位 央行数字货币（CBDC）是由各国中央银行发行的数字货币，具有法定货币地位。央行数字货币具备与传统物理货币相同 功能，能充当交换媒介、价值尺度、支付手段、价值储藏等。央行数字货币和普通加密货币都是基于密码学加密和完全数字化的新型货币，但有本质区别。普通加密货币多是由某个机构或者个人发布的，并不具有法偿性。而央行数字货币，以 国家信用为担保，效力完全等于一般流通现金。 2019年 Libra 推出之后，各国央行数字货币加速发展。2019年 Facebook 发布了 Libra白皮书，通过锚定美元维持币值稳 定。各国央行担心 Facebook 推出的全球性稳定币，将给国际货币体系、支付清算体系、货币政策、跨境资本流动管理等 带来诸多风险和挑战。于是 2019 年之后，世界各国央行明显加快了数字货币的研究。国际清算银行最新调查报告显示， 65 个国家或经济体的中央银行中约 86%已开展数字货币研究，正在进行实验或概念验证的央行从 2019 年的 42%增加到 2020 年的 60%。 中国央行从 2014 年开始就成立了法定数字货币专门研究小组，2016 年直属央行的中国数字货币研究所 正式成立，并于当年提出双层运营体系、M0 定位、银行账户松耦合、可控匿名等数字人民币顶层设计和基本特征。2017 年底央行开始数字人民币研发工作，逐步打造出完善的数字人民币 APP。2020 年 4 月，央行开始在深圳、苏州、雄安、 成都及北京冬奥会场景开展数字人民币试点测试，2020 年 10 月，增加上海、海南、长沙、西安、青岛、大连 6 个新的试 点地区，中国数字人民币试点与应用逐步完善。 中国数字人民币发展处于各国前列。目前全世界中 89个国家都在关注央行数字货币，中国央行数字货币的研究与应用在主 要经济体中处于领先地位。目前，全球 9 个国家现已全面推出数字货币，但现已经推出央行数字货币的国家大多为非洲国 家或加勒比海域岛国，世界主体经济体中依然没有国家正式推出央行数字货币。与主要经济体相比，中国在央行数字货币 的研究与应用方面较为领先，中国于 2021年 7月推出数字人民币白皮书，而美联储于 2022 年初才发表美元数字货币白皮 书。目