钢铁周报：地产销售放松预期升温+基建发力，钢铁投资机会有望延续.docxVIP

PAGE 10本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 PAGE 10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 钢铁周报地产销售放松预期升温+基建发力，钢铁投资机会有望延续 2022 年 04 月 09 日 价格：本周钢材价格分化。本周（4 月 6 日至 8 日，下同）20mm HRB400 材质螺纹价格为 5090 元/吨，较上周环比+1.4%，热轧 3.0mm 价格为 5250 元/吨， 较上周环比-0.6%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-107 元/吨，-147 元/吨和-140 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回升。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量 988 万吨，周环比升 24.97 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 5.04 万吨，板材产量周环比升 19.93 万吨，螺纹钢本周增产 6.39 万吨至 309.76 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增 3.78 万吨至 1688.52 万吨，钢厂总库存 651.37 万吨，周环比增 22.19 万吨，其中，螺纹钢社库增 3.24 万吨，厂库增 10.36 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 296.16 万吨，周环比降 14.64 万吨。 投资建议：部分城市地产销售放松政策出台，叠加基建稳增长政策发力，钢铁板块投资机会有望延续。近期部分城市地产销售放松政策接连出台，叠加基建稳增长政策发力，未来钢铁需求预期乐观。短期来看，钢材消费仍受制于疫情，本周螺纹钢表观消费量 296.16 万吨，周环比降 14.64 万吨。库存方面，本周钢材社库、厂库均有所回升。整体看，即使当前钢材基本面较弱，但地产销售放松预期升温，基建稳增长政策发力，钢铁消费预期乐观，钢铁板块投资机会有望延续。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的： 友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 EPS（元）2020A2021E2022E风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 EPS（元） 2020A 2021E 2022E 代码 简称 股价（元） 代码 简称 股价 （元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 600019.SH 宝 钢 股份 7.31 0.57 1.17 1.19 13 6 6 / 600010.SH 包 钢 股份 2.28 0.01 0.07 0.09 256 34 25 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 6.25 1.04 1.45 1.55 6 4 4 / 603995.SH 甬 金 股份 56.68 1.80 2.61 3.26 31 22 17 推荐 000708.SZ 中信特钢 20.86 1.19 1.58 1.84 18 13 11 推荐 688186.SH 广 大 特材 24.79 1.10 0.82 1.68 23 30 15 推荐 推荐600399.SH 抚 顺 特钢 14.15 0.28 0.40 0.52 51 36 27 谨慎 推荐 600516.SH 方 大 炭素 8.25 0.14 0.30 0.42 59 27 20 推荐 601686.SH 友 发 集团 9.05 0.89 0.44 0.77 10 21 12 推荐 002443.SZ 金洲管道 7.92 1.12 0.76 1.00 7 10 8 推荐 000778.SZ 新兴铸管 5.36 0.45 0.62 0.76 12 9 7 推荐 600507.SH 方 大 特钢 8.80 0.99 1.27 1.42 9 7 6 推荐 推荐600282.SH 南 钢 股份 3.92 0.56 0.66 0.79 7 6 5 谨慎 推荐 推荐 维持评级 分析师： 邱祖学 执业证号： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@ 研究助理： 孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： sunerchun@ 相关研究 民生钢铁周报疫情影响钢厂生产，钢价有望偏强运行 民生钢铁周报疫情拖累，短期钢材基本面或将供需双弱 民生钢铁周报钢材社会库存