3-财务报表分析.pptVIP

资产收益率 （ROA、资产报酬率） 资产收益率 (ROA) = 净利润 / 总资产（资产平均总额） 资产报酬率=总资产周转率*销售净利率 分析：①表明企业资产利用的综合效果； ②指出了影响资产净利率的因素有产品价格、单位成本 高低、产量和销量的大小、资金占用量的大小； ③可以利用它来分析经营中存在的问题，提高销售利润 率，加速资金周转。 * 股东权益收益率 (ROE) 股东权益收益率 (ROE) = 净利润 / 总权益（股东权益平均总额） 股东权益报酬率=资产报酬率*平均权益乘数 ROA与ROE的大小 提高股东权益报酬率的途径： 1、提高资产报酬率 2、提高权益乘数—有风险 * 市场价值的度量指标 每股利润（每股收益、每股盈余） 每股利润（EPS,Earning Per Share） =（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数 注意：1、不反映股票所含的风险和未来收益。 2、不同公司的每股投入量不同，之间不能比较。 3、每股利润多，不一定意味着多分红。 4、若公司股本扩张，则每股利润会减少 5、若两个公司的每股利润都一样，但股价不同， 则两个公司的风险和报酬也不同 * 每股净资产 （每股账面价值） 每股净资产 =（股东权益总额-优先股权益）/年末普通股流通股数 含义： 反映了发行在外的普通股所代表的净资产成本即账面价值。 历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不 反映净资产的产出能力。 理论上提供了股票的最低价值。 分母为年末普通股实际数，非年平均数。 * 每股股利 每股股利 =（现金股利总额-优先股股利）/年末普通股流通股数 分析时应结合股利政策。 若长期稳定增长，则股票质量较高。 * 股利发放率（股利支付率） 股利发放率=每股股利/每股利润 （=现金股利/利润=1—留存收益比率） 不含盈余公积金派发的股利，仅指年税后利润分配。 分析时应结合公司发展状况。 股利支付率+留存收益率=1(无优先股时) * 市盈率（P/E） 市盈率 = 每股市场价格 / 每股收益  每1元收益投资人所付出的价格。 不宜用于不同行业比较。 * 市盈率高—表明成长潜力较大，市场对公司的未来越看好。 —在市价确定的情况下，每股利润越高，风险小 —在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率 越高，风险越大 市盈率过高—高风险:市价过高或每股收益过低 * 价销比 价销比=每股价格/每股销售额 适用于连续亏损，没有盈余的企业，或新成立的公司 * 市 净 率 市净率 = 每股市场价值 / 每股账面价值 88 / (2591 / 33) = 1.12 倍 * 托宾Q TB’Q=公司资产的市场价值/公司资产重置成本 * 净资产报酬率 总资产报酬率 × 权益乘数 销售利润率 × 资产周转率 1 ÷ 1－资产负债率 利润额 ÷ 销售收入 资产额 ÷ ÷ 资产额 负债额 收入、成本等损益类指标 资产、资本等财务状况类指标 杜邦分析系统图 3.3 杜邦恒等式 * 运用杜邦恒等式 ROE =销售利润率×总资产周转率×权益乘数 利润率是企业经营效率的一种度量——其成本控制有多好。 总资产周转率是企业资产利用效率的一种度量——其资产管理有多好。 权益乘数是企业财务杠杆的一种度量。 * 3.4 使用财务报表 比率自身并没有多大用处：它们必须与某种东西比较 时间趋势分析 用来查看企业的业绩如何随着时间变化 同业对比组分析 与类似公司或在行业内进行比较 SIC和NAICS代码 * 潜在问题 没有根本的理论，所以无从知晓哪一比率更恰切。 对于多元化企业，确立基准有困难。 全球化和国际竞争让做比较更加困难，因为会计规制的不同。 企业采用不同的会计程序。 反常的、或一次性的事件。 * 附录关于N 如果年度中普通股股数发生增减变动时，计算公式的分母应按下式计算： 平均发行在外的普通股股数= ∑（发行在外普通股股数×发行在外月份数/12 ） 式中的“发行在