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PAGE 1 - 国际工程项目的汇率风险治理研究 国际工程项目的汇率风险治理讨论 0298〔2021〕02〔b〕-076-03 1国际工程项目的汇率风险治理讨论意义及案例背景 2021年，我国国际工程业务完成营业额11382.9亿元RM币，据ENR统计数据显示根据营业额排名前十大承包商中有7家中国企业，中国国际工程企业在全球基建市场占有重要地位。一般国际工程项目建设周期为3-5年，因此国际工程项目很有可能由于汇率变动使得工程本钱上升，进而项目利润下降。汇率风险已经成为我国国际工程承包企业日常面临的最为重要的风险因素之一，而识别国际工程项目的汇率风险及风险程度、提出汇率风险有效治理操纵措施便成为广大对外承包企业所面临的关键问题之一。 在C公司某项目中C公司是以总承包商的身份负责项目设计、建筑、运输、现场培训及质保等工作。项目收款币种为美元，项目工期为17个月，质保期24个月。在初始的预算支出中，除少量材料费、佣金代理费使用美元、欧元支付以外，其余支出均使用RM币支付。C公司某项目属于比较典型的国际工程项目，透过汇率影响C公司某项目的的个案分析，为国际工程项目汇率风险防范提供借鉴，使国际工程企业更健康、持续地进展。 2国际工程项目汇率风险的分类和识别 国际工程项目汇率风险分为汇率交易风险、汇率经济风险和汇率会计风险。 2.1国际工程项目的汇率交易风险 汇率交易风险是指汇率波动之前产生的债权和债务，在进行汇率清算时所面临的风险。 C公司该项目，合同投标日期为2021年7月13日，合同签订日是2021年10月24日，但是项目开始生效时间为2021年3月6日。从图1可见自投标到合同签订后汇率有波动但是还是比较平稳，呈小幅下跌趋势。合同签订后，对于主要工程支出为RM币而收汇是美元的工程项目来说，以RM币计价的估计总本钱基本不变，但是合同收入随着汇率波动，项目面临着汇率交易风险。 2.2国际工程项目的汇率经济风险 汇率经济风险是指未意料到的汇率变动使企业的效益发生变动。 C公司该项目的合同未商定汇率风险划分给业主，汇率风险全由C公司承当。从图1可见自合同收汇2021年6月收第一笔款起至2021年11月项目执行结束，执行期间汇率始终远低于合同投标、签订时的高汇率，汇率下跌最高到达了3.6%，这意味着由于汇率影响项目利润很可能比预期低了3.6%。被誉为世界上“最会赚钱〞的国际承包商法国万喜集团年中平均利润率也才6.1%，而中国工程承包企业多数利润率低于2.5%，超出预期的汇率跌幅使C公司该项目面临着很大的汇率经济风险。 2.3国际工程项目的汇率会计风险 国际工程项目的汇率会计风险是指企业根据相关规定，对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。此风险发生在不同币种货币互相折算，只是计算上的风险，可能导致总承包商账面上的亏损，事实上现金流价值未亏损。 3国际工程项目汇率风险的治理应对措施 3.1国际工程项目汇率风险的整体治理应对措施 3.1.1汇率交易风险的整体治理应对措施 〔1〕制定规范本钱预算汇率使用的制度。 C公司制定并公布了用于规范国际工程项目本钱预算折算汇率的制度，財务部依据制度要求参考金融机构公布的外币兑RM币远期汇率和相关机构对RM币汇率将来趋势分析后，综合确定并公布更新指导汇率，为国际工程项目提供本钱预算计价根据，以便合理预报工程成套项目的效益，把握防范汇率交易风险的主动权。 〔2〕设立进行汇率风险预报的岗位。 C公司具有较高的外汇风险认知意识，财务部设置了特地的岗位进行汇率风险讨论，并每半月公布《双周汇率状况分析》，预报美元从，民币汇率趋势，为国际工程项目提供本钱预算计价参考，防范汇率交易风险。 〔3〕利润考核重视汇率影响。 C公司在对国际工程项目进行利润考核时加入汇率影响作为调整因子，引导业务部门重视汇率交易风险对国际工程项目的影响。 3.1.2汇率经济风险的整体治理应对措施 〔1〕建立多层级严格的评审制度。 C公司依据项目金额建立多层级的严格评审制度，不同级别的项目适用不同的评审程序，并针对项目不同内容进行专项评审，比方组织专家团队进行技术评审、商务评审等，预估项目风险及提示风险应对措施，充分利用公司资源关心项目防范和规避经济风险。 〔2〕可签约项目设立原则上最低毛利率要求。 C公司依据自己的治理阅历，在公司制度中规定原则上预算毛利率低于5%的合同不得签约或生效，并特殊强调出口卖方信贷业务项目毛利率原则上不低于8%，对毛利率提出较高的要求以防范和规避项目经济风险。 〔3〕本钱预算中设立不行预见费。 C公司规定国际工程项目本钱预算中设置合同金额的4%作为项目执行中意料之外的费用以防范项目的经济风险。 3.1.3汇率会计风险的整体治理应对措施 〔1〕基于