固定收益证券概述.pptVIP

“推迟回购”的债券：在债券发行的头几年通常不能回购。 第一回购日 回购保护：可回购债券在发行之后的一段时间内不能被回购 回购保护与再融资保护 第三十页，共七十二页。 2.提前偿还 对于分期偿还的债券，单个借债人一般都有提前还款的权利。他可以提前偿还贷款本金的一部分，也可以是全部。 第三十一页，共七十二页。 3.偿债基金条款 为什么有偿债基金条款（保护债权人） 为什么有偿债基金条款（保护债务人） 加速偿债基金条款（双倍选择权） 4.浮动利率的顶 浮动利率的顶就是发行者的选择权。 第三十二页，共七十二页。 (二)赋予投资者的选择权 1.可转换的权利 2.可交换的权利 3.货币选择权 4.可回卖的权利 5.可延期的权利 6.浮动利率的底 第三十三页，共七十二页。 第三节 固定收益证券的风险 1.违约风险 2.利率风险 3.流动性风险 4.税收风险 5.购买力风险 6.到期收益率曲线的风险 7.利率波动率的风险 8.风险回避与固定收益证券创新 第三十四页，共七十二页。 一、违约风险 （一）违约风险溢价 违约风险，或者叫信用风险，或者叫倒账风险，是固定收益证券的主要风险之一。 为了吸引固定收益证券的投资者，通常情况下有下式 实际上，由于固定收益证券还有其他风险，则有 第三十五页，共七十二页。 （二）信用级别与评级公司 （三）违约风险的具体表现 违约风险除了包括债券违