预算与企业绩效管理的财务决策分析.ppt

0 第三十页，共五十七页。 在上表中A1B1C1的结合中，有5000元资金没有用完,假设这5000元投资于有价证券，获利指数为1（以下其他组合也如此），获利指数的计算方法为： 从表上中可以看出，派克公司应选用A1、B1和C1三个项目组成的投资组合，其初始投资为395000元，获利指数为1.420，净现值为167000元。 第三十一页，共五十七页。 资本限量情况下使用净现值法的决策步骤 ①计算所有项目的净现值，列出项目初始投资。 ②接受NPV≥0的投资项目，如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资金没有限量，这一过程即可完成。 ③如果资金不能满足所有的NPV≥0的投资项目，那么就要对第二步进行修正。这一修正的过程是：对所有的项目都在资本限量内进行各种可能组合，然后计算出各种组合的净现值总额。 ④接受净现值的合计数最大组合。 第三十二页，共五十七页。 资本限量情况下使用获利指数法的决策步骤 ①计算所有项目的获利指数，不能略掉任何项目，并要列出每一个项目的初始投资。 ②接受PI≥1的项目，如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资金没有限量，这一过程即可完成。 ③如果资金不能满足所有PI≥1的项目，那么就要对第二步进行修正。这一修正的过程是：对所有项目在资金限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种组合的加权平均获利指数。 ④接受加权平均获利指数的最大的一组项目。 第三十三页，共五十七页。 1、对外长期投资及其目的 对外投资是企业在本身主要经营业务以外，以现金、实物、无形资产或以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。 对外长期投资的目的在于优化资源配置，提高资产利用效率；优化投资组合，降低经营风险；稳定与客户关系，扩大市场占有率；提高资产的流动性，增强企业的偿债能力。 第三节 财务决策方法 三、对外长期投资决策方法的运用 第三十四页，共五十七页。 2、企业债券投资 债券与债券投资 债券是依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债券的债权证明。 债券投资是企业通过证券市场购买各种债券所进行的投资。 企业进行债券投资的目的：短期，为配合企业对资金的需求，调节现金余额，使现金余额达到合理水平；长期，为获得稳定的收益。 从中国现有的国情看，中国的债券投资又具有以下特点：国债占绝对比重；债券多为一次还本付息；单利计算；平价发行。 第三十五页，共五十七页。 例 题 某企业2003年11月1日购买面值为10000元的债券，其票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次。当时市场利率为10%，债券的市值为9200元。请决定应否投资于此债券。 解析：此时只要计算一下该债券5年收回的本息现值是否大于投资价格。 计算结果表明，此债券的价值大于现行市价，如果不考虑其他风险，则可以投资于该债券。 第三十六页，共五十七页。 3、企业股票投资 1）股票的概念：股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。 2）股票投资的目的：获利、控股 3）几种股票：ST、PT、蓝筹股、红筹股 4）股票价格：开盘价、收盘价、最高价、最低价。投资人评价股票时主要使用收盘价。 5）股票票样与常见股价指数与走势图 第三十七页，共五十七页。 股票概念的内涵 认购公司股票就成为公司的股东，作为股东有权出席股东大会；有权选举公司的董事会；有权参与公司的经营管理； 持有股票可以享有公司的经营利益，包括领取股息、红利和优先认购新股的权利； 股票具有流通性。它可以转让和抵押。股票所有者通过交易能够实现资本利得； 股票代表投资者对公司的长期投资。认购者无权要求公司偿还本金； 第三十八页，共五十七页。 深证综合股价指数 日股价指数=计算日市价总值/基日市价总值×100 今日即时指数=上日收市股价指数×今日现时总市值/上日收市总市值 （其中：今日现时总市值=各采样股的市价×已发行股数） 深证成分股指数：从在深圳证券交易所所有挂牌的上市公司中挑选出来的40家上市公司为指数的编制对象计算的加权指数，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000。指数于1995年1月23日正式发布。 国内外主要的股价指数 第三十九页，共五十七页。 上证综合指数：上海证券交易所综合股价指数，简称上证综合指数，以1990年12月19日为基日，以所有上市的股票为样本，以报告期股票发行量为权数进行编制。其计算公式为： 今日股价指数=今日市价总值/基日市价总值×100 上证30指数：以在上海证券交易所上市的A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以这30家流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月至3月的平均流通市值为指