内部长期投资.pptVIP

（2）非年金形式。 在计算过程中，往往要采取试误法，逐步测试。 试一个贴现率，如果使NPV大于0，则说明贴现率太低，下一次试时应提高；如果使NPV小于0，则说明贴现率太高，下次试时应降低；直到出现一个NPV为正数，一个为负数时，就可以采用内插法。 例P.256，表8-6 试i=11% NPV=421 i=12% NPV=-2 第三十页，共六十三页。 IRR=11.995% 3.决策规测 IRR大于等于资本成本时，可行，以大者为优。 第三十一页，共六十三页。 4.评价。 优点： （1）反映项目的实际报酬率， （2）易于理解。 缺点：(1)计算较麻烦， (2)使NPV=0的贴现率不是唯一的。 例： 0 1 2 -800 1800 -1010 1800(P/F,1,IRR)-1010(P/F,2,IRR)-800=0 IRR(1)=6.91% IRR(2)=18.09% 第三十二页，共六十三页。 原因在于符号的改变不止一次，也就是说，如果符号的改变不止一次，则IRR就可能不是唯一的。 最多的解（迪卡尔符号法则）为符号变动的次数 （三）获利指数 1.含义；一元投资的现值获得的现金流入的现值。是在NPV方法上发展而来的。 例：P