第5章经济评价方法(XXXX最终).pptVIP

* 5.3 多方案优选方法 例6.1 现有A、B两个投资方案，寿命年限相同，其它资料如表，试问哪个方案有利？ 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 5.3 多方案优选方法 在多方案选择问题中，除考察每个项目方案的经济性外，还必须研究各项目方案之间的相互关系。 一般情况下，候选方案间的关系有三种情形 * * 1．相互独立型方案 相互独立型方案，其特点是诸方案之间没有排斥性，只要条件（如资金）允许，就可以自由选择有利方案，几个方案可以共存。 相互独立型方案的效果之间具有加和性。 如果决策的对象是单一方案，则可以认为是独立方案的特例 * 5.3 多方案优选方法 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 2.相互排斥型方案——互斥方案 相互排斥型方案，其特点是诸方案之间具有相互排斥性，在多方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。相互排斥型方案的效果之间不具有加和性。 * 5.3 多方案优选方法 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 3.混合型方案 混合型方案，是相互独立型与相互排斥型方案的混合情况，即在有限的资源约束条件下，有几个相互独立型的投资方案，在每个相互独立型的投资方案中又包含着若干个相互排斥型的方案，称这样的方案为混合型方案。 * 5.3 多方案优选方法 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 4.优化原则 在不同的方案类型中，经济比较的宗旨只有一个：最有效地分配有限的资金，以获得最好的经济效益。 重要的是根据不同的方案类型正确地选择和使用评价方法。 * 5.3 多方案优选方法 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 5.3.1 互斥方案的经济效果评价 在对多个互斥方案进行比选时，至多只能选取其中之一。 评选： 一是考察各个方案自身的经济效果：绝对效果检验 二是考察哪个方案相对最优：相对效果检验。 选优的实质： 一个方案相对于另一个方案的追加投资是否能够带来满意的收益。 * * 例6-2 某厂为降低产品成本，现考虑三个相互排斥的技术改造方案。三个方案的寿命年限均为10年，各方案的情况汇于表中，试在贴现率为12%的条件下选择经济上最有利的方案。 * 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 一、增量分析法： 由两个方案的现金流量之差所构成的新现金流量——差额现金流量 根据差额现金流量计算的净现值、净年值、内部收益率，分别称为： 增量净现值NPVB-A （△NPV） 增量净年值NAVB-A （ △NAV） 增量内部收益率IRRB-A （ △IRR） 5.3.1互斥方案的经济效果评价 * * 应用增量分析法时，应遵循以下原则： 一是将各备选方案按投资额由小到大的顺序排列。 二是唯有较低投资额的方案被证明是合理时， (如NPV≥0，NAV ≥0，IRR ≥i0 ) 较高投资额的方案方能与其比较。 三是若追加投资是合理的，则应选择投资较高的方案，否则，应选择投资较低的方案。 * 技术经济学方法 原理 应用 第6章 * * 1、增量净现值 若△NPV≥ 0，表明增量投资可以接受， 投资大的方案经济效果好 若△NPV ＜0，表明增量投资不可接受， 投资小的方案经济效果好 △NPV * * 用增量净现值法解6-2： NPVA＝12.77（万元） NPVA＞0，说明A方案可行 接下来再用B方案与A相比较： NPVB-A＝2(P/A, 12%, 10)-10＝1.3（万元） 因为 NPVB-A＞0，说明B方案比A方案多投资部分是值得的， 故B方案好于A方案。 NPVC-B＝1.4(P/A, 12%, 10)-10＝-2.09（万元） 同样的道理，说明C方案比B方案多投资部分是不值得的，故C不如B。 结论是B方案最好，与净现值法结论相同。 * * * 2、增量内部收益率 1）概念： 增量净现值等于零时的收益率 两个互斥方案净现值相等时的收益率 表示一方案相对于另一方案的多投资部分的平均盈利能力。 * * 2）计算： 3） 评价： △IRR＞i0 ，追加投资合理,投资大的方案为优； △IRR＜i0 ，追加投资不合理,投资小方案为优； * * △IRR i0 IRRF NPV 0 IRRG F A G i 2、增量内部收益率——图示 i0  * * 用增量内部收益率法解6-2： 根据内部收益率的计算公式，则： 由 5.8(P/A, IRRA, 10)－20＝0 得 IRRA＝26%＞12%； 由 2(P/A, IRRB-A, 10)-10＝0 得 IRRB-A＝15%＞12%，表明B优于A。 同理， IRRC-B＝6.5%＜12%