工程经济学第3版教学课件第七章 建设项目财务评价.pdf

第七章 建设项 目财务评价 guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 项 目任务 6. 试对该项 目进行融资前财务评价。 （1 ）编制项 目投资现金流量表 （2 ）计算税前、税后NPV 7. 试对该项 目进行融资后财务评价。 （1 ）编制项 目的资本金现金流量表。 （2 ）计算项 目的资本金收益率 ，评价项 目的盈利能力。 （3 ）计算项 目的DSCR ，分析项 目清偿能力。 （4 ）若投资主体每年可以获得的短期贷款额度为500万元 ，年利 率10% ，试评价项 目的财务生存能力。 guoxf@czu.cn 资金时间价值与现金流量 任务要点 1 ．财务评价中两阶段、三方面的内容。 2 ．融资前评价的基本工具及其构成。 3 ．融资后评价中盈利能力评价的基本工具及其构成。 4 ．融资后评价中偿债能力评价的基本工具及其构成。 5 ．融资后评价中财务生存能力评价工具的基本工具 及其构成。 6 ．不同角度盈利能力评价中基准折现率的选择。 工程经济学核心内容之一 ！ guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 财务评价 又称企业经济评价。根据现行国家财税制度和价 格体系 ，分析、计算项 目的直接效益和直接费用 以考察项 目的盈利能力、清偿能力和财务生存能 力等财务状况 ，据以判别项 目的财务可行性 ，明 确项 目对财务主体的价值以及对投资者的贡献 ， 为投资决策和融资决策提供依据。 guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 直接效益和直接费用 □由项 目产出产生并在项 目范围内计算的效益。 ◆增加项 目产出以满足国内需求产生的效益 ◆增加出口或减少进 口带来的外汇收入增加或支出减少 ◆替代效益低的项 目带来的资源投入减少 □由项 目投入形成并在项 目范围内计算的费用。 ◆增加项 目投入消耗的资源费用 ◆增加进 口或减少出口带来的外汇支出增加或收入减少 ◆挤 占其他项 目带来的收益损失 guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 案 例 • 某项目设计能力为年产A产品10万吨。项目 实施后，可减少进口1万吨(A产品的进口到 岸价为1000美元。美元兑换人民币的牌价 汇率为6.5元)。A产品在市场竞争中的价格 为6500元。进口的国内运输等费用为20000 元。求该项目财务评价中的营业收入。 guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 解 析 直接效益 （1）增加项目产出满足国内需求产生的效益 10*6500 65000万元 （2）减少进口带来的外汇支出减少 1*1000*6.5+2 6502万元 在财税体制下，并未反映为财务贡献！ 财务评价的片面性！ guoxf@czu.cn 建设项 目财务评价 财务评价 • 财务评价是站在项目的立场上，按 照微观利益最大化的原则，在项目 的范围内根据实际发生，分析、计 算项目的财务效益和费用，考察项 目对财务主体的价值和对投资者的 贡献，据此判断项目在财务上的可 行性，为投资决策、融资决策和其 他有关方面决策提供依据。 财务评价考量项目 对于投资者私人利 益的影响和贡献。 guoxf@czu.c