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二 大额可转让存单的种类 (一) 国内存单 国内存单是由美国商业银行在本国发行的、以本国货币为面值的一种大额定期存单，是四种存单中最重要的，也是历史最悠久的。该存单上需要注明的有存款金额、到期日、利率和期限。国内存单的发行有记名方式与无记名方式两种，但大多数以无记名方式发行，发行面额一般在10万以上，二级市场上最低交易为100万美元。 存单的期限可以根据客户的要求，由商业银行和客户通过协商灵活决定，一般在3到12个月之间。流通中未到期的国内存单的平均期限为三个月左右。 第六十三页，共一百零二页。 初级市场上国内存单的利率一般由市场供求关系决定，也有由发行者和存款者协商决定的。利息的计算通常按距到期日的实际天数计算，一年按360天计。利率又有固定和浮动之分。在固定利率条件下，期限在一年以内的国内存单的利息到期时偿还本息。期限超过一年的，每半年支付一次利息。如果是浮动利率，则利率每一个月或每三个月调整一次，主要参照同期的二级市场利率水平。 第六十四页，共一百零二页。 (二) 欧洲美元存单 欧洲美元存单最早出现于1966年，它的兴起应归功于美国银行条例，尤其是Q条例对国内货币市场筹资的限制。由于银行可以在欧洲美元市场不受美国银行条例的限制为国内放款筹资，欧洲美元存单数量迅速增加。美国大银行过去曾是欧洲存单的主要发行者， 1982年以来，日本银行逐渐成为欧洲存单的主要发行者。 第六十五页，共一百零二页。 　欧洲美元存单由美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行。欧洲美元存单的中心在伦敦，但欧洲美元存单的发行范围不仅仅限于欧洲。与国内存单相比，发行银行的发行成本更低，既不需要提取存款准备金，也无需交纳存款保险费。同时，由于美国银行在欧洲美元市场为国内放款筹资可以不受美国银行条例的限制，因而存单数量增加迅速，是欧洲货币市场上一种重要的融资工具。 第六十六页，共一百零二页。 （三）扬基存单 扬基存单也叫“美国佬”存单，因为美国历史上也叫做扬基（Yankee）国。扬基存单是外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让的定期存单。其发行者主要是西欧和日本等地的著名的国际性银行在美分支机构。扬基存单期限一般较短，大多在三个月以内。 早期由于扬基存单发行者资信情况不为投资者了解，只有少数扬基存单由发行者直接出售给同其建立了关系的客户，大多数扬基存单通过经纪商销售。以后随着外国银行的资信逐渐为美国投资者所熟悉，扬基存单也广为人们接受，这时发行者直接以零售形式出售扬基存单变得更为普遍。 第六十七页，共一百零二页。 扬基存单的利率要高于美国国内银行发行的国内存单，但由于这些国外银行的分支机构发行的扬基存单在准备金上可以享受豁免，所以其成本与美国国内存单相差不大。 外国银行发行扬基存单之所以能在美国立足基于如下两个方面的原因： 一是这些银行持有美国执照，增加了投资者对扬基存单的安全感。二是其不受联储条例的限制，无法定准备金要求，使其同国内存单在竞争上具有成本优势。因为外国银行在美国发行证券一般都比美国国内银行支付更高的利息，但由于扬基存单在准备金上的豁免，使得其成本同国内存单的成本不相上下，甚至更低。 第六十八页，共一百零二页。 (四)储蓄机构存单 储蓄机构存单是由一些非银行机构（储蓄贷款协会，互助储蓄银行，信用合作社）发行的一种可转让的定期存单。其中，储蓄贷款协会是主要的发行者。储蓄机构存单因法律上的规定，或实际操作困难而不能流通转让，因此，其二级市场规模较小。 第六十九页，共一百零二页。 三 大额可转让定期存单的交易机制 大额可转让存单市场可分为发行市场（一级市场）和流通转让市场（二级市场）。大额可转让存单的发行方式：直接发行和间接发行。直接发行是发行人自己发行大额可转让存单，并将其直接销售出去；间接发行是发行人委托中介机构发行。大银行分支机构众多，可以采取直接发行方式，节约成本。小银行由于规模小，可以委托承销商代为办理发行，并向其支付一定的费用。 发行市场的主要参与人是发行人，投资者和中介机构。发行人一般是商业银行。发行市场上的中介机构一般都是投资银行承担，它们负责承销大额可转让定期存单，向发行人收取一定的费用作为承销收益。 第七十页，共一百零二页。 四、大额可转让定期存单与定期存款的区别 （1）定期存款是记名不可转让的，存单通常是不记名和可以转让的。 （2）定期存款金额不固定，大小不等，可能有零数，存单金额则都是整数，按标准单位发行。 （3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存单则有固定利率也有浮动利率，不得提前支取，但可在二级市场上转让。 第七十一页，共一百零二页。 五、大额可转让定期存单的优点 首先，对企业来讲，由于它由银行帐号发行，信誉良好，危险性小，利率高于活期存款，并且可随时