整体用电需求疲弱，电源供给结构分化较大.docxVIP

▍ 需求端：4 月全社会用电增速继续回落至-1.3% 4 月用电需求面临压力，月环比增速明显低于历史均值 2022 年 M1-M4，全社会用电量 26,809 亿 kWh，同比增长 3.4%，4 月国内用电数据略显疲态使得 1~4 月累计增速较 1~3 月增速小幅放缓 1.6 个百分点；4 月单月用电量 6,362亿 kWh，同比下降 1.3%，较单 3 月用电增速 3.5%下滑 4.8 个百分点。月度环比来看，供暖季结束以及近期各地陆续出现的散点疫情导致今年 4 月份国内用电需求减少更加显著，今年 4 月单月用电量环比 3 月减少 8.4%，较 2005~2022 年平均下降 2.1%的环比波动均值大幅减少 6.3 个百分点。4 月用电增速同比放缓明显以及 4 月单月用电环比增幅明显低于历史均值，表明国内短期用电需求面临一定压力。 图 1：2017～2022 年全国单月发、用电量增速情况 图 2：2016～2022 年单月用电量情况及模拟（亿 KWh） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 17M3 17M3 17M6 17M9 17M12 18M4 18M7 18M10 19M1-2 19M5 19M8 19M11 20M4 20M7 20M10 21M3 21M6 21M9 22M1-2 -5% -10% -15% 全社会用电量 全国发电量 火电发电量  9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 实际 模拟 差值（右轴） 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 16M1-216M9 16M1-2 16M9 17M5 17M12 18M8 19M4 19M11 20M7 21M3 21M10 资料来源：中电联、 资料来源：中电联、测算 三产及居民拉动需求显著，四大高耗能行业 4 月需求环比小幅下滑 1~4 月，一产、二产、三产及城乡居民用电增速分别为 10.79%/1.86%/3.09%/10.50%，对增长的贡献度分别为 3.5%/36.2%/15.2%/45.2%。4 月单月，一产、二产、三产及居民增速分别为 5.47%/-1.39%/-6.79%/5.51%，环比 3 月增速分别变化-6.9/-3.7/-10.8/-3.3 个百分点，一产、二产、三产及居民对 4 单月同比增长贡献度分别为-4.7%/72.9%/82.6% /-50.6%。4 月一产及城乡居民用电增速明显回升，对 4 月国内用电需求下滑起到一定托底作用。 四大高耗能行业来看， 4 月黑色/有色/非金属/化工用电增速分别为-2.5%/+2.5% /-7.2%/+5.6%，增速环 3 月分别变化-4.4/-1.0/-16.6/+2.6 个百分点，散点疫情频发导致企业生产活动受到一定影响，高耗能行业用电需求环比小幅下滑。 图 3：2018～2022M1-4 全国各产业用电增速 图 4：2018～2022M1-4 四大高能耗行业用电增速 18A 19A 20A 21A 22M1-4 18A 19A 20A 21A 22M1-4 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%  全社会 一产 二产 三产 城乡居民 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4%  黑色金属 有色金属 非金属 化工 资料来源：中电联， 资料来源：中电联， 表 1：2019~2022M1-4 全社会分行业用电增速及用电量占比 19A  20A  21A  22M1-4  19A  20A  21A  22M1-4 行业 增速 增速 增速 增速 占比 占比 占比 占比 全社会用电量总计 4.5 3.1 10.3 3.5 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% A、各行业用电量合计 4.3 2.5 10.9 2.2 85.8% 85.4% 85.9% 84.1% 第一产业 4.5 10.2 16.4 10.8 1.1% 1.1% 1.2% 1.2% 第二产业 3.1 2.5 9.2 1.9 68.3% 68.2% 67.5% 66.0% 第三产业 9.5 1.9 17.8 3.1 16.4% 16.1% 17.1% 16.9% B、城乡居民生活用电量合计 5.7 6.9 7.3 10.5 14.2% 14.6% 14.1% 15.9% 城镇居民 5.5 5.5 7.2 7.5 8.1% 8.2% 7.9% 8.6% 乡村居民 5.9 8.7 7.3 14.3 6.1% 6.4% 6.2% 7.3% 全行业用电分类 4.3 2.5 10.9 2.2 85.8% 85.4% 85.9%