优质银行业绩持续高增.docxVIP

1、盈利增速略缓，优质城农商持续表现优异 由于数据和基数原因本报告全部上市银行数据包含 37 家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。 2022 年 1 季报显示，上市银行（口径与图表一致）营业收入同比增长 5.6%，拨备前利润同比增长 3.6%，净利润同比增长 8.1%，归母净利润同比增长 8.6%，盈利和收入增速放缓。 业绩归因来看，延续上季度贡献结构，规模、拨备和其他非息仍是主要支撑。业绩放缓主要原因是收入端，息收入和非息收入均趋缓。息收入来看，降息和需求不足压力下，息差压力持续。非息收入看，手续费和其他非息受到市场影响亦有放缓。资产质量相对平稳，拨备继放缓持续贡献业绩。 收入结构来看，其他非息收入占比持续上升。1 季度净利息收入、净手续费收入和其他非息收入占比分别 70%、17%和 13%，其他非息收入持续上升，相对上年全年上升 0.8 个百分点，同比上升 0.7 个百分点，手续费收入占比亦上升，相对上年上升 2 个百分点，同比下降 0.4 个百分点。 盈利能力来看，行业整体基本平稳（加总计算与各行公布口径或有偏差），盈利能力来看，大行下降，城商行和股份行也有部分银行下降，农商行普遍上行。 拆分来看，城商行仍是表现最好的子行业，特别是我们推荐的优质城农商行收入、盈利等表现仍最好。大行在息收入表现更好，城商行在非息表现更好。资产质量和拨备方面，城商行也表现更好。 图表 1. 上市银行单季净利润同比增速（单位：%） 图表 2. 上市银行营业收入同比增速（单位：%） 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 1Q210.0% 1Q21  14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 1Q211H213Q2120211Q220.0% 1Q21 1H21 3Q21 2021 1Q22 农商城商股份 农商 城商 股份 国有 全部 全部 国有 股份 城商 农商 1H213Q2120211Q22资料来源：万得， 1H21 3Q21 2021 1Q22 数据采用 37 家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。 资料来源：万得， 数据采用 38 家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州和厦门银行。 图表 3. 上市银行 1 季报概览 六大行 四大行 股份行 城商行 农商行 合计 利息收入 9.2 9.3 3.0 8.3 7.2 7.3 利息支出 12.1 12.4 5.4 10.4 10.0 9.9 净利息收入 7.0 7.1 0.7 5.8 4.6 5.2 净手续费收入 2.2 (0.1) 4.8 11.8 (7.7) 3.5 净其他非息收入 7.1 5.9 21.0 16.4 26.2 11.1 净非息收入 4.4 2.5 10.1 14.4 11.3 6.7 营业收入 6.2 5.7 3.6 8.2 5.7 5.6 税金及附加 4.8 3.9 2.4 11.0 9.7 4.6 业务及管理费 5.9 4.7 9.1 11.2 4.7 7.1 营业费用及营业税 5.8 4.6 8.9 11.2 4.8 7.0 拨备前利润 3.9 3.7 1.6 7.4 6.7 3.6 资产减值损失 3.1 3.7 (7.1) (0.8) (13.4) (0.9) 税前利润 4.4 3.7 8.6 13.4 17.7 6.4 所得税 (5.3) (5.8) 4.2 4.6 19.0 (2.0) 税后利润 6.6 5.9 9.5 14.9 17.5 8.1 归母利润 7.3 7.3 9.4 15.0 17.9 8.6 生息资产 8.6 8.4 7.6 12.0 9.0 8.6 贷款总额 11.7 11.5 7.9 14.8 13.3 10.9 计息负债 7.9 7.8 8.0 11.3 9.0 8.1 存款 7.9 7.6 10.1 13.2 9.8 8.8 加权风险资产 7.2 6.4 7.6 11.4 N.A. N.A. 规模增长 8.3 7.9 7.8 12.1 9.8 8.5 净息差扩大 (1.3) (0.8) (7.1) (6.3) (5.3) (3.4) 非息收入 (0.8) (1.4) 2.9 2.4 1.2 0.5 成本 (2.3) (2.0) (2.0) (0.8) 1.0 (2.0) 拨备 0.5 (0.0) 7.0 6.0 11.0 2.8 税收 2.2 2.2 0.9 1.4 (0.2) 1.8 资料来源：上市银行财报， 数据采用 37 家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。 续图表 3. 上市银行 1 季报概览 工商银行 ROAA-公布 1.01 同比变化 (0.01) ROAE-公布 12.22 同比变化 (0.43) RORWA-计算 1.69 同比变化 (0.02