房地产投资资金解析甘美兰.pptVIP

* 房地产投资基金的费用 初期费用 开办费用 (基金设立费) 固定资产购置费用 期中费用 管理费 (一般2%-2.5%/年) 基金运营费用 托管费 审计费用 律师费 投资人大会费用 信息披露费用 季度/年度/公告的制作费用 清算费用 第二十九页，共四十四页。 房地产投资基金的税收 * 合伙人从房地产投资基金获得收益的税收问题 (特指有限合伙制基金)： “先分后税”的原则 有限合伙本身并无所得税纳税义务 有限合伙的经营所得按照约定的分配比例向合伙人分配 合伙人是自然人的，缴纳个人所得税 （税率为20%） 合伙人是法人或其他组织的，缴纳企业所得税 代扣代缴 合伙人是自然人的，有限合伙作为扣缴义务人，向税务主管部门进行代扣代缴 合伙人是法人或其他组织，在登记注册地进行所得税缴纳，有限合伙不存在代扣 代缴的义务 第三十页，共四十四页。 信息披露 * 房地产投资基金应向投资人适时作出如下信息披露： 不定期投资活动报告 项目投资具体交易的完成 重大交易文件的签署 投资项目的分红或退出等 年度投资报告 (内容为上一年度投资活动总结) 每一会计年度前三季度未经审计的财务报表 上一会计年度经审计的财务报表 资产负债表 损益表 现金流量表 各投资人在基金中的资本账户余额及在该会计年度的变化 第三十一页，共四十四页。 普凯投资基金 普凯投资基金合伙人甘美兰 房地产投资基金 --组织、运作与发展趋势 * 第一页，共四十四页。 * 1 房地产投资基金概述 目 录 2 组织形式及设立 3 投资经营策略 4 运作及管理 5 风险控制 6 投资案例分析 第二页，共四十四页。 * 1 4 5 6 房地产投资基金概述 投资案例分析 运作及管理 风险控制 3 投资经营策略 2 组织形式及设立 第三页，共四十四页。 什么是房地产投资基金？ 房地产投资基金是从事房地产企业和项目的投资、收购、开发、管理、经营和处置，以获取投资收益的金融工具 对投资者而言，是间接投资于房地产，从事其自身资金和能力所不能及的房地产经营活动的投资产品 对开发商而言，是银行贷款、自有资金和预售回款之外的有效融资渠道 主要特点： 集合资金 专业投资 风险分散 (地域分散+产品多元化) 期限较长 双重收益 (土地增值+房产升值) * 第四页，共四十四页。 * 房地产投资基金与证券基金、创投基金的差异 第五页，共四十四页。 * 投资房地产基金与直接购买物业的差异 第六页，共四十四页。 * 发展房地产投资基金的意义 拓宽房地产企业的融资渠道 房地产开发企业对银行资金过于依赖，对银行和企业均不利 上市融资和发行企业债是“少数开发商的游戏” 未来的发展方向一定是融资渠道多元化，以配合房地产行业作为支柱产业和资本密集型行业的巨大资金需求 在此过程中，房地产投资基金将扮演越来越重要的角色 提高房地产企业运营效率和质量 改变房地产企业粗放型经营模式和经营理念，提高管理水平 推动企业建立规范的、有利于上市的治理结构和财务制度 利用投资管理经验提升项目质量，拓展房地产投资的增值空间 增加投资者的投资选择 将投资者各自分散的小规模资金组成集合资金，形成规模效益 满足追求低流动性、长期性投资工具的投资者的需求 向资本市场提供了“较低风险+较高收益”的投资工具 通过投资于基金的形式投资于房地产资产，达到抵御通货膨胀的目的 第七页，共四十四页。 * 房地产投资基金的种类 第八页，共四十四页。 房地产投资基金—境外美元基金 * 第九页，共四十四页。 房地产投资基金的新趋势—人民币基金 * 房地产投资基金的新趋势—人民币基金 国内资金、国内项目，无资金入境与出境的麻烦 虽无人民币升值预期，但有效规避了对外资的种种限制 有限合伙制将成为主流模式 (税收优惠)，但相关政策法规有待完善 普凯基金与招商银行私人银行携手，于2009年12月成功完成了中国第一支有限合伙制的人民币房地产基金的募集 人民币基金将成为未来房地产投资基金的主流 境内富裕人士日益增长的理财需要 (私人银行客户) 股票、债券、证券基金之外的良好投资品种，有利于投资组合多样化 抵御通货膨胀的优质投资工具 适宜于偏好中长期投资和追求较高绝对收益的高端客户 第十页，共四十四页。 * 2 3 4