公司治理的制度分析教材.pptVIP

现实中的公司为什么非常关心资本结构 破产风险 税收 对经理的激励 市场对企业价值的看法 * * 第三十页，共四十八页。 公司融资选择中的啄食顺序理论 通过银行或通过发行企业债券或直接从投资者那里筹借资金 发行新的股票 保留赢利的一部分用于再投资 啄食顺序理论 留利→债务融资→股权融资 * * 第三十一页，共四十八页。 公司资本结构的治理含义 公司的名义控制权与有效（实际）控制权 银行融资与公司控制权 债券融资与公司控制权 发行新股票与公司控制权：优先股VS普通股 利润再投资与公司控制权 * * 第三十二页，共四十八页。 决定公司资本结构的制度因素 证券市场的发达程度 法律对银行业务的限制 税收安排 公司吸引股权投资的可能 制度环境→公司资本结构→公司实际控制权 * * 第三十三页，共四十八页。 2.4 决策机制与公司治理 公司治理目标的思考：超越利益机制 关于公司治理的两个故事： Ford 和 Compaq 总裁生命周期理论 结构化的公司决策规则 * * 第三十四页，共四十八页。 * * §2 公司治理的制度分析 2.1 制度与治理：概念诠释 2.2 产权结构与公司治理 2.3 资本结构与公司治理 2.4决策机制与公司治理 2.5 制度环境与公司治理 * * 第一页，共四十八页。 2.1 制度与治理