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香港“资本减免”的税法折旧政策移用到企业集团内部折旧政策的具体作法 1、划分固定资产类别，按对设备技术更新要求，分别确定首期内部折旧率和每年内部折旧率； 2、各成员企业按税法和内部折旧比率分别计算各自的应纳税所得额，并报送总部或母公司； 3、管理总部按税法折旧政策调整汇交税务机关； 4、管理总部要保障内部折旧政策的有效实施。 第九十四页，共一百四十九页。 第三节 固定资产存量重组 一、固定资产存量重组的概念及其战略意义 二、固定资产存量重组的指导思想与基本策略 第九十五页，共一百四十九页。 一、固定资产存量重组的概念 固定资产存量重组——指企业集团为合理存量固定资产规模，优化存量固定资产质量与配置结构，最大限度地提高存量固定资产的利用效率，推进整体战略发展结构目标的实现，而对存量固定资产实施的重整组合策略。 第九十六页，共一百四十九页。 一、固定资产存量重组的战略意义 有利于聚合资源优势，推动核心能力与战略发展结构不断强化与顺利进行； 有利于最大限度发掘存量固定资产的潜能，提高市场竞争活力与优势地位； 有利于整个资源的配合组合，使其高效运行。 第九十七页，共一百四十九页。 二、固定资产存量重组的指导思想与基本策略 （一）谋求核心（主导）产业/业务优势，进行存量固定资产的有序调拨； （二）遵循经济性与效率原则，剥离不良或不适应的存量固定资产，实现存量固定资产的有效置换结构优化； 第九十八页，共一百四十九页。 二、固定资产存量重组的指导思想与基本策略 （三）在存量固定资产重组中，利用无形资产的胶合功能与催化激活功能，即消除有形资产与无形资产的“对称破损”，实现彼此间的对称协调，是一条极为重要的途径； （四）统筹兼顾，实现资产重组的配套性。 第九十九页，共一百四十九页。 对称破损 对称破损指总体存量资产中的无形资产与有形资产结构比例失调。 最为普遍的“对称破损”是无形资产不足或缺乏。 第一百页，共一百四十九页。 案例分析：上市公司利润操纵手法 证券时报与某证券公司联合进行的《上市公司经理人月度调查》显示，上市公司实施利润操纵的具体途径主要表现在以下几个方面：关联交易，比例达55．56％；巧用会计政策，比例44．44％，地方政府的大力支持，比例为33．33％。 第一百零一页，共一百四十九页。 一、关联交易 （一）增加收入，转嫁费用 （二）资产租赁 （三）计受资金占用费用 （四）委托或合作投资 （五）托管经营 （六）资产转让置换 第一百零二页，共一百四十九页。 会计政策 会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法，但是由于会计政策及会计估计具体执行时的人为性，仍给上市公司极大的利润操纵余地。 第一百零三页，共一百四十九页。 二、巧用会计政策 （一）变更会计核算和会计估计方法 （二）利用时间差跨年度调节 （三）收益性支出资本化 第一百零四页，共一百四十九页。 （一）变更会计核算和会计估计方法 1．改变折旧政策 2．利用计提四项准备金的人为因素。 第一百零五页，共一百四十九页。 （一）投资收益的数量标准 1、投资收益数量标准的依据 2、投资收益数量标准指标体系 第六十二页，共一百四十九页。 1、投资收益数量标准的依据 确定投资必要收益率 考虑三个因素： 如何谋求市场竞争优势； 实现企业价值最大化； 股东对资本保值增值的期望。 第六十三页，共一百四十九页。 确定投资必要收益率的分歧 确定投资必要收益率的主要分歧： 1、基点： 2、依据：必要资产收益率 第六十四页，共一百四十九页。 期望资本报酬率与必要资产收益率的关系 期望资本报酬率是业主的终极目标； 资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果。 第六十五页，共一百四十九页。 杜邦财务分析体系 净资产报酬率 总资产报酬率 × 权益乘数 销售利润率 × 资产周转率 1 ÷ 1－资产负债率 利润额 ÷ 销售收入 资产额 ÷ ÷ 资产额 负债额 收入、成本等损益类指标 资产、资本等财务状况类指标 第六十六页，共一百四十九页。 2、投资收益数量标准指标体系 必须设置的控制指标： 第六十七页，共一百四十九页。 （二）投资收益的质量标准 1、收益来源的稳定可靠性 2、收益的时间分布 3、收益的现金支持能力 第六十八页，共一百四十九页。 1、收益来源的稳定可靠性 设置的控制基本指标有二： 第六十九页，共一百四十九页。 2、收益的时间分布 设置的控制基本指标有二： 第七十页，共一百四十九页。 3、收益的现金支持能力 设置的控制基本指标有四： 第七十一页，共一百四十九页。 企业固定资产投资政策与管理策略 第六讲 第七十二页，共一百四十九页。 第六章 企业固定资产投资政策与管理策略 学习目的与要求：