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2010年中石油集团企业债券（200亿元）公开发行 * 发行人 中国石油天然气集团有限公司（“中石油集团”） 债券类型 企业债券 发行及上市地点 银行间债券市场 债券名称 2010年中国石油天然气集团公司企业债券 发行规模 200亿元人民币 债券期限及品种 10年期固定利率品种发行规模100亿元，15年期固定利率品种发行规模100亿元 招标利率上下限 10年期品种为3.70%-4.50%；15年期品种为3.80%-4.60% 票面利率 最终中标利率确定为10年期品种3.95%，15年期品种4.16% 发行日 2010年8月16日 发行方式 在银行间债券市场招标发行，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行 认购倍数 10年期品种3.4x；15年期品种2.5 x 募集资金用途 用于固定资产项目建设，以及偿还银行贷款和补充营运资金。 中德证券角色 联席主承销商 交易概况 交易亮点 2010年8月11日保监会出台《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，规定保险公司投资无担保债券同一期单品种的份额，不超过该期单品种发行额的10%，导致本期债券发行难度加大，尤其是15年期品种由于保险公司投资规模受限影响较大，中德证券充分挖掘各类投资者需求，使得本期债券的认购倍数仍高达3.4倍（10年期品种）和2.5倍（15年期品种） 本期债券采取在银行间债券市场招标发行的方式，招标利率上下限为10年期3.70%-4.50%，15年期3.80-4.60%。最终中标利率为10年期3.95%，15年期4.16%，均为各期限债券品种近期发行的最低发行利率，充分保障发行人的利益，降低了本期债券的财务成本 中德证券在本期债券的承销过程中，除重点向大型保险公司、商业银行推介之外，还广泛挖掘中小投资者客户需求，并成功引入了多家城商行、农信社和基金公司，为本期债券的成功发行奠定了良好的基础 投资者需求分析 按路演询价对象 按申购量（10年期品种） 按申购量（15年期品种） 第五十九页，共八十三页。 公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券 公司债券 – 定义及要素 * 公司债券定义 公司债券主要要素 审批 审批机构：中国证券监督管理委员会 监管方式：核准制 监管法律：《公司法》、《证券法》以及《公司债券发行试点办法》等 审批周期：从材料上报到公司债券发审会审核完毕，根据证监会的最新监管政策，审批有望在1个月左右完成 法规规定 公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策 公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 经资信评级机构评级，债券信用级别良好 公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十 发行方式 一次核准，分期发行 第六十页，共八十三页。 公司债券 – 定义及要素（续） * 公司债主要要素（续） 行业要求 涉及受宏观调控的行业，如房地产行业，需遵守国家相关行业调控政策 涉及国务院38号文中有关产能过剩的企业将视情况与监管进行沟通 规模 实行余额管理，余额不能超过公司净资产的40% 规模核算中无需扣减已发行短券，但需扣减已发行中票、可转债、企业债的规模 期限 一年以上 募集资金用途 公司债募集资金主要用于项目投资、股权投资或收购资产、补充营运资金和偿还银行贷款等，募集资金用途要求较股权融资宽松 信用评级与担保 可采取抵押、质押、第三方担保安排等措施提高债券评级 投资者以保险公司为主，采取第三方担保方式能够有效增加投资者群体 流通市场 目前在交易所市场发行、流通，投资者群体主要为交易所机构投资者 含权设计 可增加含权设计、质押回购安排等 托管人 中国证券登记结算有限责任公司 第六十一页，共八十三页。 公司债券 – 产品特点及适用性 * 公司债券产品特点 分次发行：公司债可以分批发行，首次发行规模不低于50%，额度有效期为24个月；也可以选择一次性发行，募集说明书有效期为6个月 具有一定成本优势：公司债作为中长期限融资工具，融资成本低于银行贷款，且公司债券发行利率不受监管指导，相对中票也具有一定优势 发行规模：公司债券可依据未经审计的最近一期净资产的40%计算可支撑债券规模，短期融资券不计入累计的公司债余额 募集资金投向相对灵活：公司债对募集资金投向规定相对灵活，绝大部分已发行公司债券募集资金用于偿还银行贷款，补充营运资金 审核即将加速：自2008年9月停止公司债发行后，证监会于2009年下半年重启公司债审核和发行工作。近期证监会拟改革公司债审批流程、加快审批速度 满足企业中长期资金需求：发行期限较