当前全球存量绿色债券格局如何.docxVIP

全球绿色债券发展回顾 自 2007 年欧洲投资银行成功发行了世界上第一只绿色债券以来，全球绿色债券市场经历了 2007 年-2012 年的“萌芽期”、2013 年-2016 年的“成长期”、2017 年至今的 “成熟期”，十余年的蓬勃发展使全球绿色债券发行量从 2014 年的 370 亿美元快速增长 至 2021 年的 5,088 亿美元，年化复合增长率达 45%。 从发行量占比角度而言，2021 年期间欧洲发行绿色债券占全球总发行量 52%，其重要性不言自明；从发行增速角度而言，亚太地区 2014 年-2021 年期间的年化复合增长率高达 87%，展现出强劲的市场潜力及发展空间。 全球绿色债券市场的高速发展充分体现了越来越多的国家开始重视并加入促成推动经济发展与保护有限资源之间的平衡，而绿色债券因其自身既可以从融资端角度，为政府、企业等发行人提供绿色项目融资渠道、满足其融资需求，又可以从投资端角度为市场参与者提供监管透明、现金流明确、信用风险可控、风险溢价合理的投资机会，因此，作为当前全球各国着力于建设低碳经济和绿色产业的重要融资工具，绿色债券已经成为资本市场贡献推动绿色可持续发展的中坚力量。 图1：2014 年-2021 年全球绿色债券发行量（单位：亿美元） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 欧洲 亚太地区 北美洲 超国家组织 拉丁美洲 非洲 CBI， 表1：全球绿色债券发展阶段一览 时间 阶段 具体事件 2007 年 萌芽期 欧洲投资银行（EIB）面向欧盟 27 个成员国投资者发行 6 亿欧元的 5 年期“气候意识 债券”（CAB） 2008 年 2008 年 11 月，世界银行联合瑞典北欧斯安银行发行了世界银行的首个绿色债券，发 行规模 23.25 亿瑞典克朗，票面利率 3.15，债券期限 6 年期 2013 年 成长期 瑞典最大的房地产公司 Vasakronan 与斯堪的纳维亚个人银行合作发行了 13 亿瑞典 克朗的债券。此后全球绿色债券发行量出现爆炸式增长 2014 年 丰田公司以汽车租赁的现金流为抵押，发行了第一款资产证券化形式的绿色债券，规 模为 17.5 亿美元 2016 年 荷兰专门提供按揭贷款的金融机构 Obvion 发行了全球首只以居民住房抵押贷款支持 的绿色资产支持证券 德国 BerlinHyp 银行率先发行全球首只绿色资产担保债券 2017 年 成熟期 国际资本市场协会发布首版《社会债券原则》和《可持续发展债券指引》，成为全球 首个社会债券和可持续发展债券标准 2019 年 气候债券倡议组织（CBI）对气候债券标准（CBS）再一次修订，截至 2022 年 5 月， 目前使用的即是 CBS3.0 CBI，GBP，世界银行等相关机构官网，整理 举例介绍全球的部分成熟及新兴绿色债券发行经济体： 法国：法国绿色债券发行始于 2012 年，地方政府部门为最早期的发行人，此 后，金融企业、大型非金融企业开始加入绿色债券发行者队伍，成为法国绿色 债券增长的重要力量。超过 60%的法国绿色债券资金投向能源和绿色建筑项目。 公共部门绿色债券多为超过 20 年的超长期限债券，私人部门绿色债券多为 10—15 年的长期债券。截至 2018 年末，法国绿色债券具有良好的外部审查记录，94%的债券经过了专业机构的外部审查，84%的债券提供了年度报告。此外，法国还是第 21 届联合国气候变化大会后第一个承诺发行主权绿色债券的国家。 美国：美国在上世纪 80 年代即出台法案，明确金融机构和企业的环境法律责任和环境披露义务，规定机构应承担绿色投资使命。除了大型公司发行绿色债券外，政府和公共机构也为推广绿色债券起到示范作用，其中马萨诸塞州是美国第一个发行免税绿色债券的地方政府，对债券投资人减税或对发行人进行利 息补贴，而加利福尼亚、纽约和夏威夷地区分别发行地区一般责任债券和收益担保债券以支持绿色项目建设。 亚洲：亚洲新兴市场国家的绿色债券发展势头强劲，其中中国是新兴市场最大的绿色债券发行国，截至 2018 年末，其发行量已达新兴市场国家总发行量的 70%。除中国外，印度拥有第二大新兴市场绿色债券规模，印度可再生能源开 发署（IREDA）、印度铁路金融公司（IRFC）、印度证券交易委员会（SEBI）、印度工商联合会（FICCI）等政府机构对此贡献斐然。东盟国家，包括印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南均已发行绿色债券，并在绿色金融政策体系设计和实践中成效显著。 欧洲新兴市场：波兰于 2016 年 12 月和 2018 年 2 月分别发行了第一支和第二支主权绿色债券，向市场显示了实施脱碳战略的决心；斯