第七章长期投资决策.pptVIP

1、净现值的计算过程： （1）计算每年的营业净现金流量； （2）计算未来报酬的总现值。 2、净现值法的决策规则： （1）只有一个备选方案时，NPV 为正则采纳，为负则拒绝； （2）在有多个备选方案时，选NPV为正值中的最大者。 例1，设贴现率为10%，有三项投资机会，数据见下表： 贴现率10%的三项投资机会 单位：元 NPV（甲）=834.71（元） NPV（乙）= 778.73（元） NPV（丙）= -279.9（元） 应选甲方案（若甲、乙两方案互斥）。 期间 甲方案 乙方案 丙方案 净收益 现金 净流量 净收益 现金 净流量 净收益 现金 净流量 0 1 2 3 900 1620 （10000） 5900 6620 （900） 1500 1500 （4500） 600 3000 3000 300 300 300 （6000） 2300 2300 2300 合计 2520 2520 2100 2100 900 900 3、净现值法的优缺点 优点：考虑了资金的时间价值。 缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬是多少。 （二）现值指数（PI）法 现值指数又称为获利指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。现值指数大于1，说明其收入大于成本，即投